市场即将迎来新的篇章，上周末公布的经济数据可以用炸裂两个字来形容。
简单总结，社融负增，M2小增，M1下降。
图1：4月新增社融相对低迷
来源：Wind、招商证券，截至：2024.5.13
4月社融当期新增为-1987亿，同比少增1.42万亿，6个月滚动社融增速再度转负。4月末，广义货币（M2）余额为301.19万亿元，同比增长7.2%（3月为同比增长8.3%）。狭义货币（M1）余额66.01万亿元，同比下降1.4%（3月为同比增长1.1%）。
为什么会这样？这会导致什么呢？
简单理解就是还钱的人比借钱的人要多了，居民跟企业同时在做主动缩表动作，导致了4月份经济数据有明显的负增长。正是由于这些数据表现很一般，那么接下来降息、降准的预期会大大提高。
反观4月份的CPI同比+0.3%，较上月+0.2pct，稳步上升。涨价的都是属于公共事业方向，公共事业方向就是我们的核心资产！当下以核心资产牵头、权重接力的上涨行情已经开启，命运的齿轮开始转动。行业选择层面，短期围绕业绩改善方向，中长期关注盈利和产能扩张出现拐点的方向。
图2：中证A50指数前十大成份股
来源：Wind，截至：2024.5.13
在社融平稳背景下，经济呈现稳态，此时，企业没有大规模资本开支的冲动，更加有利于各细分行业龙头竞争格局的稳定、现金流的改善以及自由现金流的提升，提升了绩优行业龙头的内在投资价值和回报率。以中证A50指数为代表，反而在这种环境可能会有更有利的表现。
高ROE、高FCF龙头策略有望成为新的投资范式。随着上市公司整体提高分红比例，使得A股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，以中证A50为代表的高ROE、高FCF龙头指数的布局思路更加明确。
除此之外，个人认为，科技板块在一季度的业绩披露期结束后有望重新回归，市场将会呈现中证A50高质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局面。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
