这泼天的富贵要轮到医药了？
节前医药板块在减肥药的带动下大涨，而此前两周涨幅更是位居申万一级行业涨幅榜首位。
调整两年之后医药，泼天的富贵终于要来了吗？
白客给大家来盘一下。
短期上涨的催化有两个：减肥药和医药”反腐“。
减肥药概念大火。
近期一款GLP-1为代表的”减肥神药“横扫欧美。
起初是用来治疗糖尿病，却因为抑制食欲效果不错意外席卷减肥界，欧美名人下场“带货”，连马斯克也说用了瘦掉9公斤。
所以美股两大减肥药龙头诺和诺德与礼来股价齐创历史新高，海外投行预计2030年GLP-1激动剂类药物的年销售额将超过1000亿美元。
大A自然不甘落后，盛宴徐徐拉开帷幕，国内创新药企也掀起了一股“减肥药”研发风潮，减肥药概念个股被热炒。
摩根大通近日预计，中国减肥药物市场规模有望于2030年达到149亿美元。
在减肥药的带动下，医药领域各大细分板块纷纷回暖，包括医药外包CRO、医疗器械、中药等。
另外就是，医药”反腐“利空基本消化。
首先要明确，医药”反腐“对行业长期是利好，短期会带来利空。
而随着近期国家卫健委对于反腐工作的表态，以及人民日报对于学术会议再次召开的相关报道，一定程度上弱化了医药反腐工作对行业内短期带来的影响。
再加上医疗服务相关的利好的政策发布，政策端释放的积极信号，对于情绪面的修复起到了一定效果，市场信心逐渐升温，所以行业表现有所回暖。
短期上涨催化，市场上确实也有真金白银下场抄底，虽然医药行业还在继续调整，但从9月以来ETF份额增长量来看，医药医疗ETF份额增长居前。
而从长期来看，医疗行业进入低估值的布局区间。
上图是一级行业调整时间和空间的统计图，横坐标是调整空间，纵坐标是调整时间。
我们能看到，医药生物在三十多个一类行业里面，不仅调整的时间长，跌幅也大。
从2021年初见顶，到现在调整了2年9个月，时间最久。整个医药行业跌幅超过40%，腰斩的企业比比皆是。
所以从估值来看：
医药板块相对沪深300的估值溢价率，也回落到2019年初水平。
不过，估值较低只能说明行业处于相对底部，并不能说明板块会反转。
所以第二个重要的趋势性变化，就是行业基本面开始好转：
二季度全球医药投融资额同比连续两个季度回升。
白客此前跟大家说过，医药行业的投融资金额，可以看作整个行业景气度的先行指标。
因为只有拿到了融资，这个行业才能研发、生产、流通、销售。
根据动脉橙数据，全球医疗健康(包括 biotech)融资额在2023年第二季度同比下降15%，相对于2023年第一季度的同比下降41%有明显放缓。
值得注意的是，季度融资额环比增速已转正，2023年第二季度出现自2021年第四季度以来的首次季度环比正增长(+13%)。
这是个明显的基本面改善的积极信号。
整个医药板块在 2021年7月以来的持续下行，估值压力得到充分消化，短期题材刺激上涨，再加上集采政策和医保谈判政策的趋缓，国内、外投融资数据的见底回升，困境反转可能会到来。
而说到医药行业，就不得不说大家熟知的中欧基金的葛兰了。
9月28日晚，中欧基金连发三条基金经理变更公告，其中包括明星基金经理葛兰。
公告显示明星基金经理葛兰将卸任中欧研究精选和中欧阿尔法两只产品。
一石激起千层浪，大家纷纷猜测葛兰是不是要离职！
其实基金圈内人一看公告就知道，葛兰不会离职。
一般要离职的人，卸任理由都是“个人原因”。
个人原因无非是要跳槽或者奔私募去了呗，大家看一下此前离职的基金经理，公告的理由基本都是”个人原因“。
而如果真是增聘或解聘基金经理，基本都是类似于“因公司安排”或者“业务发展需要”这类的字眼。
而葛兰此次公告显示的是：公司安排
而且一些官媒发出来的文章，描述都是：“葛兰将继续担任公司投资总监，持续赋能投研团队”。
所以基本可以确定，葛兰是不会离职的。
葛兰卸任了两只基金的经理，但在管的产品规模依然不小，且权重较高。数据显示，今年二季度末，葛兰管理的5只产品总规模合计为766.88亿元，卸任中欧研究精选和中欧阿尔法后，她本人继续单独管理的3只产品规模仍有669.01亿元。
其实今年以来，已有超过10位百亿基金经理公告“瘦身”。
一方面是规模较大的基金经理卸任部分产品，将更多精力放在重点产品的投研上，另一方面，是基金行业”以老带新“模式，资深基金经理和新生代基金经理共同管理基金，为基金公司培养更多新生代基金经理。
透过葛兰卸任这事可以知道：公募基金行业“去明星化”已渐成趋势。
这两年大家也可以看到，各家基金公司宣传上在不断弱化明星基金经理形象，取而代之的是投研平台、投研团队这样的整体品牌。
而且随着ETF迈入2万亿大关，投资者对明星基金经理已不再追捧，更倾向费率低，透明度高的指数基金产品。
