根据中商产业研究院数据，2023年中国Mini LED行业市场规模接近200亿元，Mini LED产品出货量近2000万台，预计2026年出货量有望达到4900万台。Mini LED背光商业化进程加速，消费端应用产品不断涌现，供应链降本及显示行业需求触底复苏下，Mini LED有望持续渗透。2023年公司MiniLED进展顺利，定增顺利完成，募集资金10.82亿元，本次定增计划建设年产720万片Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目。募投项目建成后，预计Mini LED芯片年均销售收入11.3亿元，年均利润1.5亿元，有望成为公司下一利润增长点。
内容概要：
聚灿光电近日发布公告，计划变更部分原用于“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”的募集资金用途，共涉及资金8亿元人民币，转投至新建的“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”。此举旨在丰富公司产品矩阵，提升市场竞争力。
目前，聚灿光电已在GaN基蓝绿光LED芯片领域取得显著成效，产能高达每月近200万片，位列国内LED芯片行业前列。面对小间距显示、全彩屏及RGB白光市场需求的快速增长，红黄光LED芯片与蓝绿光芯片间的互补性和协同性日益凸显。通过增设GaAs基红黄光LED芯片生产线，公司将补齐产品结构，增强在Mini/MicroLED新型显示等高增长细分市场的竞争力，有望扩大市场份额。
预计新红黄光LED芯片项目完全达产后，将为公司带来年均营业收入6.13亿元，年均利润总额1.17亿元，年均净利润0.996亿元。相较于蓝绿光LED芯片，红黄光芯片在市场价格和毛利率方面具有更高优势，新项目的落地将极大可能成为公司新的利润支柱，并在长期助力提升整体盈利能力。
基于当前预期，预计聚灿光电2024年至2026年归母净利润分别为1.90亿元、2.65亿元和4.35亿元，同比增长分别为57.2%、39.4%和63.9%，对应的每股收益（EPS）分别为0.28元、0.40元和0.65元，对应的市盈率（PE）分别为32.3倍、23.2倍和14.1倍。
