是否调整美国债务上限，不仅影响着美国的核心利益，而且还影响着全球金融市场的价格波动表现。在这一次的谈判过程中，进展似乎并不顺利，但从最终结果来看，美债务上限协议终获通过。

作为经济晴雨表的股票市场，美股市场的走势相对强劲，与货币政策敏感性更强的纳斯达克，今年以来累计上涨26.51%，部分科技巨头上市公司已经创出了历史新高走势。从市场的预期分析，美债务上限协议的通过，本身是大概率的事情，因为在过去七十多年，美国已经103次调整债务上限。即使出现了多次触及法定上限的现象，但最终还是选择了上调或者暂停来应对，并未造成美债务的实质性违约。

不过，与往年相比，近三年美国累积的债务余额增速特别快，并导致债务总量规模迅速飙升。在债务规模持续飙升的背后，最直接的影响是加大了利息支出的压力。截至目前，美国联邦债务规模大概是31.46万亿美元，而且占美国国内生产总值比例超过了120%，可见这一个比例并不健康，该处理的问题始终要面对，债务上限协议通过只是短暂缓解了危机，却并未消除危机，反而把问题后移，未来处理的难度也会越来越大了。

虽然美债务上调协议得到通过，但也有时间上的限制。其中，该协议将债务上限延缓至2025年1月1日，到时候又将考验美国债务违约的应对能力了。

美债务上限协议通过，市场关心的是美联储加息周期是否已经告一段落。在过去近一年半的时间里，美联储采取了激进式加息的动作，并促使美国联邦基金利率飙升至5%以上的水平。

截至2023年5月，美国联邦基金目标利率为5.00至5.25,。从去年年初以来，基本上呈现出美国联邦基金目标利率与美国CPI数据齐升的局面。例如，美国CPI在2022年6月，还录得了9.1%的同比上涨，但随后出现逐步回落的走势。截至目前，美国CPI同比增长幅度仍达到5%，仍然处于严重通胀率水平。

即使美国CPI数据从去年6月开始出现了逐步回落的走势，但美国联邦基金目标利率却持续攀升，并未出现实质性的拐点。

回顾美联储加息历史，从2000年以来，美国联邦基金利率出现了几轮快速走高的阶段。

例如，在1999年至2000年，当时联邦基金利率一度飙升至6%以上的水平。2004年以后，美联储出现了又一轮的快速加息动作，并把当时的联邦基金利率推高至5.25%水平。

接下来，从2016年至2018年，美联储再次出现了加息动作，但与前两次相比，这一次的加息幅度却缓慢不少，联邦基金利率最高还不到3%。

从2022年初至今，美联储持续大幅加息，这一次加息力度明显高于前三次的加息水平，在不到一年半的时间里，联邦基金利率从0至0.25水平，大幅攀升到5.00至5.25的水平，且期间出现了多轮单次75个基点的加息幅度，可见这一次美联储的加息节奏非常快。

细心的投资者会发现，在过去几轮的加息周期中，都会伴随着股市调整、汇率波动等现象。美联储加息力度越大、加息节奏越频繁，全球金融市场的波动率也会随之增加。

目前美国联邦债务规模已经高达31.46万亿美元，这已经是非常庞大的规模级别，处理好这一债务压力并不轻松。

即使美债务上限协议通过，但这并不意味着美联储会很快放松货币，美联储也未必会很快开启降息周期。归根到底，还是要看核心通胀率的数据表现以及接下来的就业数据变化。换言之，如果高通胀问题没有得到实质性的解决，那么美联储开启降息周期的概率并不大。

从中短期影响分析，美债务上限协议通过，对美股市场与全球金融市场来说，获得了一个阶段性的喘息机会。但是，随着债务余额的迅速攀升，累积的债务规模越大，后续处理的难度越高，对全球金融市场的影响依然不可小觑。