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2024年岁尾的收官战，2025年开局的揭幕战，A股市场却是出现断头杀大跌。
复盘本周的交易数据，来看一看被动基金、主动基金和游资等三大类资金，在这次的市场大跌中，究竟扮演了怎样的角色？他们的动向，对于下一周的市场行情，又有怎样的指向性意义。
被动基金（指数基金）：应该说是这次市场暴跌的幕后推手！
被动基金现在已经是A股市场规模最大的主力机构，沪深300ETF和中证A500ETF为其两大核心。
首先，是沪深300ETF方面
沪深300ETF主要持仓大金融和高股息等中字头权重股，因此，主要观察沪深300ETF与大盘指数、权重股板块的关系。
31日周二、2日周四，大盘出现放量下跌，但是放量的比例并不大，都在10%之内。3日周五大盘小幅缩量大跌，总成交量与31日周二基本持平。
而券商、银行板块，都31日周二开始向下变盘。券商在31日周二的跌幅高达4.8%，且是大幅放量下跌。银行则是轻微放量下跌，放量幅度与大盘量能幅度基本持平。
再来对比这3天沪深300ETF的量能结构，31日周二，沪深300ETF大幅放量40%下跌，放量幅度明显超出大盘和银行股的量能幅度，与券商的量能幅度基本持平。2日周四，沪深300ETF的放量幅度与大盘以及券商、银行量能幅度基本持平。3日周五，沪深300ETF出现缩量下跌，缩量幅度要明显大于大盘量能幅度。
这说明，31日周二，沪深300ETF有大幅减仓券商股，而券商股大跌是这次市场大跌的元凶。2日周四，沪深300ETF仍在减仓，但力度有所减缓。3日周五，沪深300ETF则出现了惜售情绪，并未继续参与砸盘。
其次，是中证A500ETF方面。
中证A500ETF主要持仓大盘科技股，因此，主要观察中证A500ETF与创业板、半导体板块的量价关系。
31日周二、2日周四、3日周五，这3个交易日创业板指数基本上是平量调整状态，半导体也是平量下跌。
但中证A500ETF在31日周二、2日周四两天则是放量杀跌，特别是2日周四的放量幅度，甚至创出了上市以来的新高。3日周五的量能虽然有所萎缩，但仍然超出31日周二的量能，是上市以来的第二高点。
中证A500ETF属于典型的放巨量杀跌，且放量幅度远远大于创业板与半导体。这说明，此次创业板、科技股大跌的主要元凶，就是中证A500ETF。
值得注意的是，中证A500ETF与沪深300ETF在3日周五的操作也完全不同，沪深300ETF基本收手了，中证A500ETF仍在继续砸盘。
主动基金（权益基金）：市场大跌时积极参与大消费主题进行自救！
主动基金也就是常说的主力机构，虽然在基金规模上已经让出了老大的位置，但其对市场的影响仍然非常大。主动基金的调仓，非常容易造成市场热点的切换。
主动基金在12月20日之前以加仓为主，但12月20日之后也开始掉头减仓。12月23日至27日5个交易日，除了27日周五以外，其他4个交易日都在减仓。而这周的4个交易日，则全部都在减仓。
30日周一，机构席位净买入超过1000万（大幅加仓）的个股有12只，净卖出超过1000万（大幅减仓）的个股有15只。
31日周二，大幅加仓的个股有4只，大幅减仓的个股有13只。
2日周四，大幅加仓的个股有9只，大幅减仓的个股有12只。
3日周五，大幅加仓的个股有7只，大幅减仓的个股有10只。
从数据可以看出，机构席位的买盘在30日周一还比较大，但31日周二大盘向下变盘当日，出现断崖式萎缩，根本不敢抄底。而2日周四、3日周五，又开始尝试抄底。
机构席位的卖盘在本周4个交易日出现连续萎缩，而且30日周一时卖盘最大，3日周五时卖盘最小。这说明，在大盘连续下跌的过程中，主力基金的惜售情绪在逐渐增加。
值得注意的是，31日周二，大盘变盘向下时，主动基金的卖盘并未大幅释放，这表明主动基金并不是这几天市场的砸盘主力。
再来看看，主动基金在本周的调仓动作。
加仓的方向：有3个板块被主动基金中幅加仓，分别是预制菜、白酒和AI服务器电源，前两个归属于大消费板块；后一个归属于AI算力主题。此外，零售板块也有少量加仓，亦归属于大消费板块。
减仓的方向：大幅减仓的板块比较多，主线热点方面，AI算力主题中的铜缆高速连接、液冷服务器、数据中心等3大细分板块被大幅减仓。12月初的主线热点字节概念被再次大幅减仓，12月中旬后的主线热点AI眼镜被中幅减仓。非主线热点方面，数字货币被大幅减仓，煤炭和谷子经济被中幅减仓。
因此，从主动基金本周的调仓动作来看，前几天是在参与大消费板块的自救，这也是推动零售、预制菜等板块逆势走强的主要力量。但是完成自救后，3日周五时，主动基金在大消费上的筹码就开始出现松动。
市场游资：市场连续下跌之下唯一的孤勇者，不仅没有减仓，相反还有加仓！
游资虽然被散户们称作大神，但客观讲，游资的资金规模相对于主动基金、被动基金来说，是非常小的。所以游资的动向，对大盘走势的影响相对比较小。但是，游资狙击的方向却非常集中，因此，更能影响市场的情绪，以及热点的切换节奏。
从本周游资的整体流向来看。
30日周一，游资净买入超过1000万（大幅买入）的个股有8只，净卖出超过1000万（大幅卖出）的个股有4只。
31日周二，大幅买入的个股有7只，大幅卖出的个股有4只。
2日周四，大幅买入的个股有12只，大幅卖出的个股有3只。
3日周五，大幅买入的个股有10只，大幅卖出的个股有2只。
可以看出，本周4天，游资全部保持净流入状态，且整体净流入量较上一周有明显入大。即便是31日周二变盘的当天，游资仍然保持了小幅的净流入。2日周四、3日周五，游资并不害怕整个市场的连续下跌，甚至加大了抄底的力度。
从本周游资的板块性调仓动作来看。
大幅加仓了AI眼镜板块，也是唯一被游资大幅加仓的方向，值得注意的是，游资加仓AI眼镜几乎集中在3日周五这一天。
此外，AI算力主题中的AI服务器电源、大消费板块的预制菜和休闲食品等，被游资中幅加仓。非主线热点方面，年报预增概念股被游资中幅加仓。
减仓方面，游资主要减仓了煤炭这一个板块！
