随着2025年的到来，国内不少专家纷纷预测，通胀周期即将来临，物价将持续上涨。这一观点并非凭空臆断，而是基于一系列的经济数据和趋势分析。资料显示，我国M2（广义货币供应量）规模已突破300万亿大关，与GDP之比达到2:1。在货币超发的背景下，理论上通货膨胀应接踵而至。然而，现实却与专家的预测大相径庭。尽管货币供应量大增，国内物价水平却呈现出“稳中有降”的趋势。今年3月份的CPI（消费者价格指数）甚至出现了-0.1%的负增长。
面对货币超发与物价下降并存的矛盾现象，一些人开始质疑通货膨胀是否真的如专家所预言的那样即将来临。然而，深入分析这一矛盾现象，我们或许能找到答案。首先，尽管M2规模庞大，但并不代表所有货币都有效进入了实体经济。可能存在大量“沉睡”的货币或资金被锁定在房地产市场、理财产品等高收益领域，未能有效流通至消费市场。其次，全球经济环境、国际贸易形势以及国内政策调整等因素也可能对物价产生影响。例如，全球经济复苏乏力、国际贸易摩擦加剧以及国内政策调控等因素都可能抑制物价上涨。
在通胀周期即将来临的背景下，人们普遍关注的一个问题是：2025年究竟是现金为王还是资产为王？要回答这个问题，我们需要从多个维度进行分析。
01 为什么我国经济会出现通缩周期？
我国当前经济面临通缩周期，其根源可归结为两大主要因素：货币流通的失衡与民众消费行为的转变。一方面，超发货币在金融体系内循环而未有效流入商品市场与资本市场，是维持商品市场价格稳定的关键因素。这一现象的实质在于投资信心的匮乏。自金融危机以来，全球及国内经济环境的不确定性增加，企业对于投资的谨慎态度显著增强，更倾向于保守经营而非扩张生产。
这种心态的转变，使得大量新增货币并未如预期般涌入实体经济领域，而是徘徊于金融系统内部，进行着一系列的金融操作与资产重配。因此，尽管货币供应量大增，但并未对商品市场构成实质上的推动作用，物价得以维持相对稳定。
不过，恢复投资信心并非一朝一夕之事。它需要一系列政策的支持，包括财政政策的宽松、货币政策的适度调整以及市场环境的优化等。此外，全球经济复苏的态势亦将对此产生深远影响。当全球经济回暖，企业盈利预期改善，投资意愿自然会有所增强，从而推动资金流向实体经济，打破货币空转的循环。
另一方面，之前疫情带来的经济冲击使得民众收入水平普遍下降，进而影响了消费习惯。在收入减少的情境下，消费者自然而然地缩减了非必需品支出，转而更加注重储蓄与基本生活需求满足。例如，小家电的更新换代不再是优先考虑的事项，只要现有设备能正常使用，便无需更换新品。这种消费模式的转变，导致了市场需求的大幅缩减，商品流通速度放缓，进而引发了一系列连锁反应：企业库存积压、生产意愿降低、商品价格下跌等。
要扭转这一趋势，需从多方面入手。一方面，各地应出台更多针对性的政策措施，以提振消费信心。例如，通过减税降费、发放消费券等措施直接增加居民可支配收入，或是通过优化社会保障体系减轻民众负担，从而激发消费潜力。另一方面，企业亦需调整经营策略，灵活应对市场变化。在需求不足的情况下，通过产品创新与营销策略调整来吸引消费者，同时加强成本控制与效率提升，以应对可能的价格战。
此外，还需注意的是，通缩并非全然负面之现象。适度的通缩有助于降低债务负担、提升企业盈利能力及投资回报率。然而，过度的通缩则可能抑制经济增长、损害消费者与企业利益。因此，政策制定者需精准把握调控力度与时机，力求在保持物价稳定与促进经济增长之间找到平衡点。
02 究竟现金为王还是资产为王？
在经济风云变幻的当下，2025年究竟该秉持“现金为王”还是“资产为王”的理念，成为了人们热议的话题。针对这一议题，国内存在着截然不同的两种观点。一方认为，在货币超发的背景下，通货膨胀的来临无可避免，因此，唯有持有资产方能确保财富的保值增值。而另一方则持相反观点，他们认为在当前国内实体经济低迷、资产泡沫显著的情境下，“现金为王”才是更为明智的选择。
然而，深入分析后我们会发现，无论是持有现金还是资产，其合理性均取决于所处的经济周期。具体而言，在通胀周期中，持有资产能够确保财富的保值增值；而在通缩周期中，持有现金则能有效规避资产泡沫破裂的风险。当前，我们正处在一个通缩周期之中，因此，持有现金具有三大显著优势。
第一，应对人生波动
在通缩周期中，实体经济通常面临不景气的情况，这导致多数人的收入减少。此时，持有现金成为应对失业、疾病等突发情况的重要手段。现金可以迅速转化为生活必需品，为家庭提供必要的经济支持。相比之下，其他投资工具如股票、房地产等，在通缩期间可能面临价值缩水的情况，无法提供足够的流动性来应对突发状况。因此，在通缩周期中持有现金，可以增强个人和家庭的经济稳定性，减少因经济波动带来的不确定性。
第二，购买力增强
通缩周期的一个显著特点是物价整体呈现下跌趋势。这意味着现金的购买力将逐渐增强。在通胀环境中，货币的购买力不断缩水，而通缩则为持有现金的人提供了增加购买力的机会。例如，在房价下跌的通缩周期中，用同样的现金可以购买更多的房产资源。此外，在商品价格持续下跌的情况下，消费者可以等待更便宜的价格出现，从而以更低的成本获得所需商品。因此，在通缩周期中持有现金，不仅可以保护资产免受通胀侵蚀，还可以利用物价下跌的时机增加购买力。
第三，抄底资产市场
在通缩周期中，资产泡沫容易被挤破。这意味着股市、楼市等资产市场可能出现大幅下跌的情况。然而，这也为投资者提供了抄底的机会。持有现金的投资者可以在资产价格处于低位时入市购买，从而获得更多的投资机会。例如，在楼市低迷的时期，房价已经下跌了30%，并且未来仍有下跌空间。
此时，手里有现金的投资者可以逢低购买房产，以较低的成本获得优质资产。同样地，在A股市场存在泡沫的情况下，只有投机价值而没有长期投资价值。一旦股市进入长期熊市阶段，手里有大量现金的投资者可以抄到底部机会。因此，在资产泡沫逐步破裂的情况下持有现金，可以为投资者提供更多的投资机会和盈利空间。
总的来说，在通缩周期中持现金具有三大好处：应对人生波动、购买力增强和抄底资产市场。这些优势使得现金成为应对通缩周期的理想选择。当然在持有现金的同时，我们也应该关注其他投资机会和风险情况，通过合理配置资产实现财富保值增值的目标。
