对于发展到一定程度的跨境企业来说，多数都会选择上市加速资本化进程。

但是，不少企业的IPO之路往往是一波三折的。

近日，跨境电商资本市场有消息传来，又有跨境企业上市中止。

华鸿画家居上市中止

据了解，正在冲刺上交所主板上市的华鸿画家居在上交所的项目状态中，显示为“中止“。

据了解，华鸿画家居于2022年9月30日递交首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，拟沪主板上市，IPO保荐机构为东方证券，会计师为立信，律师为北京国枫。

招股书显示，华鸿画家居本次IPO拟募资8.62亿元，其中3.11亿元用于镜子类相框扩建项目，3.07亿元用于装饰画扩建项目，0.88亿元用于研发中心建设项目，1.56亿元用于营销与服务网络建设项目。

2023年3月2日，华鸿画家居的主板IPO状态显示为已受理。

2023年3月24日，华鸿画家居更新了招股书，审核状态变为已问询。

企业闯关IPO上市之路可谓是过关斩将，困难重重，最终华鸿画家居没能上市成功。

根据公开资料显示，华鸿画家居股份有限公司（以下简称“华鸿画家居”）成立于1997年，总部位于浙江义乌，主要从事装饰画、镜子、相框等各类家居饰品的研发、设计、生产和销售，用于满足国内外消费者的室内家居装饰需求。

华鸿画家居最重要的产品线是装饰画，根据采用的材质、工艺，可分为帆布工艺画、玻璃框画、手绘油画及木板工艺画等四个大类。

据了解，华鸿画家居主要采用 ODM的生产模式，产品销往北美、欧洲等发达国家和地区，销售网络已经覆盖全球 60 多个国家和地区。

华鸿画家居与Walmart、The Home Depot、Target、Ross Stores、Falabella、CDS等大型连锁超市和家居装饰品牌建立了长期的合作关系。同时，其自有品牌“Tyler & Finn”“Empty Space”已开始在海外市场布局。

从2019年-2021年，以及2022年前三个季度，华鸿画家居分别实现营业收入约为7.77亿元、7.64亿元、10.22亿元和6.51亿元，归属于母公司股东的净利润分别约为1.52亿元、1.93亿元、1.89亿元和1.20亿元。

近三年，华鸿画家居的营收保持稳步的增长趋势，归属于母公司股东的净利润略有波动，但是整体保持上升趋势。

上市遇阻！华鸿画家居仍面临诸多风险因素

但是，需要注意的是，华鸿画家居在经营过程中仍然存在一定的风险因素。

华鸿画家居的业务以外销为主，海外营收占比相当高。

据报告，从2019年-2021年和2022年前三个季度，华鸿画家居的外销收入分别为7.47亿元、7.43亿元、9.94亿元和6.18亿元，占当期主营业务收入的比例分别为96.54%、97.76%、97.76%和95.58%。近几年，华鸿画家居国内业务收入仅占了不到5%的份额。

由于对境外收入的高度依赖，公司也受到国际贸易环境及物流运输、短期内供需结构变化等多重影响。

另一方面，华鸿画家居自有品牌Tyler & Finn”和“Empty Space”的营收占比非常低，销售规模还比较小，品牌的知名度仍然需要提升，与国际知名品牌相比，还是有非常大的差距的。

不过，华鸿画家居在研发方面是有一定优势的。

华鸿画家居非常重视产品的原创设计和创新，组建了超过200人的研发设计师团队，引进国际流行的设计理念和潮流元素，同时依靠自身丰富的研发设计经验，精准把握市场和客户的需求，获得了行业内的认可。

华鸿画家居在发展的过程中，公司经历了业务的变更和转型。

1997年，华鸿控股集团成立。

2017年，华鸿控股集团进行资产重组，将经营性业务剥离成立了“华鸿文化创意有限公司”。2019年，“华鸿文化创意有限公司”整体变更设立“华鸿画家居股份有限公司”，下设浙江画之都文化创意有限公司、浙江天画家居用品有限公司、美国选一公司等子公司，以华鸿画家居为上市主体筹划IPO。

需要注意的是，华鸿画家居具有浓重的家族经营色彩。

招股书显示，华鸿画家居的实际控制人龚品忠和龚新明间接持有公司80.4%的股份，王爱香和王荷仙均持有4.7%股份。龚品忠和龚新明为兄弟关系，王爱香与龚品忠系夫妻关系，王荷仙与龚新明系夫妻关系。此外，四人的子女也在公司任职。

华鸿画家居上市进程的推动，与一项对赌条款也有关。

在2020年11月，华鸿股份、华鸿控股、易富投资、王爱香、王荷仙与主要的投资者共同签订了《关于华鸿画家居股份有限公司之增资及股份转让协议》。

在此项协议中有关于公司上市的对赌条款，协议中约定如果公司没有在2023年6月30日前向证监会/证券交易所提交上市申报材料，并且公司没有在2024年6月30日前实现首次公开发行股票并上市的承诺，投资人有权要求华鸿控股、王爱香、王荷仙、龚品忠、龚新明回购股份。

但是在2021年，协议双方又重新约定，对赌条款和特殊权利条款已彻底终止、且自始无效，不会对公司发行上市构成不利的影响。

不过最终的结局却是，华鸿画家居上市中止。

而且，公司在日常的经营方面也存在不少问题，面临了多次处罚。

华鸿股份孙公司林君文化曾经因为申报的载货集装箱重量与实际重量误差超过5%而且最大误差超过1吨，在2021年5月份被宁波海事局处以8500元的行政处罚。

控股股东华鸿控股因为消费问题，在2021年5月两次被义乌市消防救援支队处罚，处罚金额合计达到2万元。

而且华鸿股份及子公司租赁的部分房屋没有取得产权证明或没有办理备案手续，这也会给公司带来一定的风险。

对于华鸿画家居而言，要想在海外市场取得长远的发展，务必要规避以上风险因素，同时要注意打造自身在品牌等方面的市场竞争力，满足消费者日益增长的个性化消费需求。