引言：1000亿，170年历史的眼科巨头，被卖了。

一个有171年历史的企业，是什么概念？

大概是在去它企业总部的时候，进门都要喊一声太奶奶的祖师爷级别了吧。

但是没想到这样一位祖师，在2022年才在纽交所和多伦多证券交易所同步上市，本以为迎来自己的高光时刻。

却仅仅过去两年，就被传出很有可能会自己的“老板”卖了抵债的消息。这家店叫博士伦，上一次听到博士伦有这类即将崩盘的消息的时候，还是2006年。

这一年，博士伦的隐形眼镜护理液，出现了安全事故，据当时的报道内容显示，这批产品可能会导致消费者眼部感染，严重的话甚至会导致失明。

但是“双面”的博士伦，虽然花费了近千万美元对有问题的产品进行召回，但是被传出，博士伦总部面对国内的市场，却没有任何赔偿的方案。

糟糕的处理方式，让博士伦失去了国内消费者的信任。当年在种种原因的叠加之下，经营不善的博士伦，被Warburg Pincus（华平）收购了。

而这次要把它再次“卖掉”的企业，是花了87亿美元（约622亿人民币），从华平手里买下博士伦的第二任主人，博士康。

背靠3666亿市场也扛不住了？

负债1533亿，百年巨头跌落神坛

据业内人士分析，这次博士伦被“卖”并不像当年一样，是因为经营不善。

而是很有可能，是因为博士康想趁着博士伦还值点钱的时候，缓解自己的燃眉之急。

因为从《弗若斯特沙利文》公布的数据显示，在2017年至2021年间，全球眼科医疗器械市场规模由215亿美元增至268亿美元。

预计到2025年，该市场规模可以上升至407亿美元。

按2021年至2025年推算的复合增长率计算，到2030年，市场规模很有可能高达到564亿美元（约为3666亿人民币）。

面对如此可观的市场前景，按照正常的商业逻辑，确实不可能在这时候选择放手。

放手的原因很有可能只有一个原因，那就是：“真的扛不住了”。

因为貌似当年从Warburg Pincus（华平）手里把博士伦买下的博士康，已经被自己积累了近216亿美元（约为1533亿人民币）的债务压得喘不过气了。

在这百亿欠款里面，有100亿美元将在3年后到期。所以，尽管面对向好的市场前景，博士康仿佛不愿意拿一个博士伦未来的价值，去赌自己的债务危机。

在这样的前提之下，也难怪外界才会出现，博士康不得不壮士断臂，把年龄比自己还大的博士伦，卖给“有需要的人”的传闻了。

但是比博士康卖博士伦，更令人没想到的是，按照股市的规律，一般公司被卖了，股票都是一落千丈，但是这位祖师爷的股价不但没有降，反而还回温了。

因为在本周一开盘的时候，博士伦的股价上涨超过14%，与年初相比增长已超过23%，与历史最高价仅相差不到0.3美元，达到21.69美元。

难道年龄大，还真有点特殊待遇？

始于1853年，靠单片眼镜起家

博士伦，由德国人在1853年的美国创立。

当然，每个品牌都会讲故事，对于博士伦成立的年龄来说，它的故事就显得更加精彩了。

除了创造了第一个树脂眼镜、雷朋太阳镜，用它的镜头拍下了人类在月球上的足迹，创造了《教父》这样的经典电影之外，博士伦的崛起之路，更是不简单。

毕竟只要活得够久，它的名字本身就是一种传奇。

1850年，美国还在为奴隶问题纠结，总长达到 4 万英里的美国铁路刚建好，洛杉矶刚设市不久，只有不到2000人的时候。

20岁的德国人John Jacob Bausch（以下简称约翰），在这一年，就开始打算移民“漂亮国”，规划起了他的百年企业。

于是约翰在一艘海上轮船上渡过了近50天的航程，终于到达漂亮国的纽约港。

3年后，他便在罗切斯特的街道上，开了一间眼镜制工坊，卖古老的单片眼镜。

这一年，未来的光学巨头——德国蔡司在自己成立的车间里面，磨了6年的镜片。

当初约翰开店的罗切斯特地区，也孕育出了柯达公司、施乐公司等近30家光学器材制造企业，可以说是美国除了硅谷的第二大谷，那就是“光谷”。

说起单片眼镜，跟现在的框架眼镜原理上没有不同，唯一不同的是，它是“缺了一半”。

带多了还会头晕目眩，甚至呕吐，戴眼镜有过眼镜腿断掉历史的朋友，应该深有体会。

据资料显示，这类型的眼镜概念最早在17世纪左右出现，设计是通过握住它的手柄，近距离观察物体或阅读，可以说是类似老花眼镜，放大镜的作用。

直到后来逐渐摒弃手柄，衍生出配有链条，一端直接可以夹在衣服上，一端戴的款式，单片眼镜在19 世纪的时候，甚至变成一些贵族绅士的时尚单品。

而当时约翰的眼镜店别看只是一个工坊，约翰还给他的工坊，起了一个看上去就非常厉害的名字，那就是“博士光学研究所”。

这个研究所，可以说是约翰建立光学眼镜帝国的起点。

全球超12000名员工，潜在客户超10亿人

卖了千亿高价，却也只是拆东墙补西墙？

“博士光学研究所”，名字确实是高大上了，但是约翰开店的时期是18世纪，还没到这个缺一半的家伙变成潮流，而且按照当时的发展条件，戴得起眼镜的人那是少之又少。

所以，这个时期的“博士光学研究所”，可以说是举步维艰。

直到约翰遇到他的老乡，比他早一年移民过来的Henry Lomb（以下简称亨利·伦）。

老乡见老乡，一拍即合，一间名为“Bausch & Lomb”（二人名字的组合，翻译为博士伦公司）的眼镜行正式诞生了。

发展至今，博士伦作为眼科五巨头之一（其余四位分别为爱尔康、强生、蔡司和库博），已经发展成为拥有约12000名员工、业务覆盖约100个国家及地区、潜在客户超过10亿人次的国际知名企业。

从1876年开始生产显微镜、照相镜片、望远镜等产品，到为电影拍摄提供镜头，从而获得奥斯卡荣誉奖、再到1965年生产光学镜头用以拍摄月球表面。

当20世纪初生产野战眼镜、探照灯镜等高精度镜片的时候，甚至还让一款专门为飞行员设立的雷（Ray-Ban）品牌太阳镜成为当时的“网红单品”。

博士伦，向市场说了一个历时百年的资本故事。

除此之外，自1987年进入国内市场以来，博士伦作为最早进入国内市场的外资企业之一，如今在国内已经有三家独立运行的分公司。

同时，也是博士伦全球业务范围内提供业绩的榜二大哥。

据《Frost & Sullivan》的 数据显示，国内眼科市场在过去十年中，增速远高于全球平均水平，市场规模已突破2000亿元人民币。

由此可见，不管是国际市场还是国内市场，博士伦完全可以凭借自己的祖师爷身份，重新拉拢一批新的消费者。

看上这点的新一批投资者，都开始摩拳擦掌了。

这次准备从博士康手里接盘博士伦的“白武士”，据最新消息显示，很有可能是黑石和TPG（业内知名的私募基金），预计报价为130亿美元至140亿美元之间（约为25亿至1000亿人民币）。

如果按高价位，也就是140亿美元成交的话，自2022年上市以来，总市值一直在70亿美元左右的博士伦，可以说是卖出了两个自己。

从私募基金的高报价，以及外界对这件事的反应来看，也难怪有不少人认为这是一件好事。

因为成立于1983年的博世康，在某种程度上，确实已经带不动171岁的博士伦了。

但是有一个非常现实的问题是，从博士伦在今年上半年同比增长约18%，累计收入近32亿美元的业绩来看。

博士伦无疑是博士康妥妥的“摇钱树”。

虽然如今把摇钱树卖了，确实能缓解目前的债务危机。

但是正如阿波罗（Apollo）、华尔街对冲基金巨头Elliott等私募基金所担心的那样，博士康失去摇钱树后，剩下的债务又该怎么办呢？

这样的行为无异于拆东墙补西墙，只怕最后，家徒四壁了。

写在最后

而博士伦的发展，也非全都是“好消息”，除了在2006年的“双面”公关之外，博士伦近十年的发展，同样也是“黑料满满”。

在2013年的时候，就被曝光过，约 3.6 万瓶博士伦处方眼药水中含打印墨水，而被总部召回产品的事故。

在墨水事故刚过去一年，又因为一款护眼膏产品里面可能会存在伤害眼角膜的微晶颗粒，而被召回约 85 万管。

同样是仅过去一年，又因为抽验中一款接触镜的折射率不符合标准而被曝光。又过了一年，又因为将日抛产品错当作月抛，召回部分日抛型隐形眼镜......

从2013年到2018年间，可以说跟定了闹钟一样，一年一个黑料。

近几年，事故发生的概率确实有所改善了，但是就国内市场而言，虚假宣传、赠品纠纷、山寨产品等问题，仍然影响着博士伦的口碑。

而强生、爱尔康、库博等同为行业巨头的产业，同样也在分散博士伦的市场占比。

博士伦想要发展，必须首先解决自身存在的问题.

毕竟，得消费者才能得市场，不然就算是170年又怎么样，消费者说不爱就不爱了