距离去年国庆的疯牛已经过去半年，可是很多人心里依然在期待大牛市的到来。不过我告诉大家，美国降息很可能就此终结了，大牛市是不可能到来了，市场可能提前进入新的周期。
什么意思呢？美国的最新通胀预警又来了。美国前财长萨默斯在彭博电视《华尔街周》节目中发出重磅警告：当前美国经济正面临自2021年严重通胀以来最敏感的通胀升级风险，美联储本轮降息周期可能已实质性结束，甚至存在加息可能性。
FedWatch最新数据显示，交易员对2025年加息概率的押注升至32%，这也是3个月以来的新高。
萨默斯在美国有一个外号，叫做通胀吹哨人。2021年年初的时候，萨默斯就曾经预警通胀的到来，当时他认为拜登的1.9万刺激计划将引发高通胀。最终2022年美国CPI最高涨到了9.1%。随后美国不得不开启了一轮加息周期，引发了全球流动性的危机，自此全球经济开始陷入了动荡当中。
2023年第四季度的时候，萨默斯又警告过早降息将引发通胀反弹，结果2024年的PCE反弹到了3.8%。
去年9月份美国把通胀压到2.5%，随后就连续三次降息。可是进入2025年之后，1月份美国CPI已经反弹到了3.0%，比预期的2.9%更高。
萨默斯认为目前第一目前美国就业市场过热，1月份的非农薪资环比上涨了0.5%，也是超过了预期。第二特朗普连续挑动关税战，先是加了加拿大、墨西哥25%的关税，之后又加了中国10%的关税，还加了钢铁跟铝材25%的关税，现在还在威胁大规模加中国关税，这将引起输入性通胀。
2008年到2022年这14年里面，美国大部分时间执行的都是超低利率的政策，可是为何没有引起大规模的通胀？其中中国大量物美价廉的商品出口到美国是一个重要的因素。正是有了中国帮忙，美国的通胀才没爆表。
第三萨默斯认为目前的预期管理正在失效，导致消费者通胀预期上涨，最终将加大价格螺旋上涨的效应。
萨默斯前两次预测都对了，那这次到底对不对呢？有趣的就是在同一天，多位美联储官员来出来说话了，他们都认为通胀在可控范围内，未来有望进一步降息。
美联储又出来搞预期管理了，之前他们一直释放加息的信息，现在又出来放鸽。要看懂美联储的动作，那就必须预测美联储对市场的预测。
我认为美国目前通胀上涨风险越来越高，特朗普跟美联储之间的矛盾也正在加剧。特朗普要加关税，同时还要美联储降息，以吸引制造业回流美国。可是特朗普这么搞，美国的通胀只会上涨的更快。美联储现在处于一个非常尴尬的位置，降息的话，通胀可能大部分上涨。加息的话，经济可能崩了。
因为美元是世界货币，美元处于尴尬位置，必定也会导致全球经济陷入困境。我们大A的流动性也会受到影响。为何美国降息之后，大A没有立刻起飞？
因为美联储虽然降息了，但是他们还一直在缩表，市场的流动性并没有立刻起来。同时美元也没有回流世界各地，反而是美国在继续虹吸全球的资金。10年期美债在降息之后反而大幅度上涨，导致利差拉大，全球资本还在继续流入美国。
这次美国是把降息降出了加息的效果。在这样的大环境之下，大A很难在今年走出大爆发的牛市。当年没有大牛市不一定是坏事，市场的机会依然会非常大，板块行情会不断。大科技的热度会持续，AI、芯片、机器人一定是今年的重点，特别是机器人如今跟前几年的新能源汽车非常相似。如果选对了公司，随时都可能出现下一家的比亚迪、宁德时代。
