半年报发布后的第一个交易日，“酱油老三”千禾味业(603027.SH)迎来了大跌。截至9月2日收盘，千禾味业报收12.19元/股，跌幅高达9.5%，盘中一度跌停。

从时间线来看，此次大跌与公司半年报业绩表现强相关，对比去年翻番的净利润，公司今年呈负增长的净利润确实不及市场预期。业绩承压之外，“零添加”赛道也越来越卷，且公司面临的争议也不少。

一位调味品行业人士对南都湾财社记者表示，公司“零添加”的品质不错，为消费者提供了更多的选择，但业内也不乏专家不认可“零添加”的价值。

上半年业绩不及预期，遭多家机构抛售

从成交量来看，东方财富数据显示，千禾味业9月2日二级市场成交量高达37.7万手，相较于往常3万-10万手的成交量，该成交量可谓近期的峰值。大跌之下，到底谁在抛售千禾味业？

龙虎榜数据显示，在“卖出金额最大的前5名”中，机构占据四大席位，卖出金额分别为1896.24万元、1787.75万元、1600.71万元以及1120.88万元，占据总成交比例分别为4.08%、3.85%、3.45%、2.41%。

“买入榜”前五名则包括：沪股通专用、拉萨金融城南环路证券营业部、眉山湖滨路证券营业部、拉萨团结路第一证券营业部以及中泰证券湖北分公司。拉萨金融城南环路、拉萨团结路在市场上有着“拉萨天团”之称，也被市场看作“一线游资”。

值得一提的是，在公司半年报公布的“前十大流通股东”中，不乏机构增持，多数机构持股数量保持不变。今年上半年，公司获得广发小盘成长混合型证券投资基金增持，增持数量为189.5万股，同时还获得新华人寿保险股份有限公司增持；此外，嘉实新兴产业股票型证券投资基金等投资机构持股情况不变。

为何半年报发布后“机构们”就坐不住了？或在于公司今年上半年业绩表现不及预期。财务数据显示，公司今年上半年实现营收15.89亿元，同比增长3.78%；实现净利润2.51亿元，同比下滑2.38%；扣非后净利润为2.46亿元，同比下滑3.73%；基本每股收益为0.24亿元，同比下滑8.31%。

业绩增长失速，“零添加”惹争议

对比去年大增的业绩来看，千禾味业今年半年报确实有承压之势。财务数据显示，公司2023年上半年实现营收15.31亿元，同比大增50.89%；同期归属于上市公司股东的净利润为2.57亿元，同比大增115.94%；扣非后净利润为2.56亿元，同比大增122.88%。

对于业绩承压，上述行业人士对记者表示，公司今年营收增势较弱，主要是因为去年行业事件影响致基数较高等。

据记者了解，2022年9月行业头部企业海天味业(603288.SH)因“食品添加剂事件”深陷舆论风波，终端销售承压，而在另一头的“零添加”酱油受到消费者追捧，千禾味业因此接住了一大波红利。

公开资料显示，早在2008年左右，千禾味业就开始在“零添加”赛道上开跑，在消费者愈发注重健康、看重配料表等背景下，千禾味业也凭借着“零添加”系列产品不断拓展市场规模。

另一方面，千禾味业“零添加”产品也引发争议，质疑点并非公司“零添加”系列产品是否真的添加防腐剂，而在于其“千禾0”的标志存在欺骗消费者、打擦边球的嫌疑。据悉，“千禾0”实际上是公司的注册商标，而非代表产品零添加。

千禾味业方面表示，“千禾0”确实是注册商标，是公司旗下的中高端产品的品牌标识，主要用于保护知识产权，系列产品包装上的“千禾0”标志代表零添加产品，而公司的零添加产品配料表中不含有味精、色素、防腐剂以及酵母抽提物这些添加剂。

此外，趋于饱和的酱油市场也涌现出不少的“零添加”玩家，目前海天味业、李锦记等调味品企业都推出了自己的“零添加”产品。

面对激烈的竞争，在今年5月份的股东大会上，公司高管表示：“在中国快消品领域，我们很难找到蓝海，要么是红海，要么是红海。”公司高管同时表示，企业之间是系统化的竞争，需要产品有好质量的同时还要有特色。

南都·湾财社记者张海霞