当地时间10月31日，亚马逊发布了2024年第三季度财报，从业绩表现来看，亚马逊在报告期内营收和利润均实现增长，且高于市场预期。
基本面来看，营收和利润增长是亚马逊2024Q3业绩最大的亮点，财报显示，截至2024年9月30日，亚马逊营收入达1589亿美元，较上年同期的1431亿美元实现了11%的增长，其净利润达153亿美元，较上年同期的99亿美元增长55%。
结合亚马逊此前的表现来看，此次营收和净利润的增幅并不算很大，但显然投资者对亚马逊上交的这份新成绩单很满意，盘后交易中，亚马逊股价在上涨超5%。
亚马逊还给出了下一季度较为乐观的预期，公司称预计2024年Q4，营收在1815亿美元至1885亿美元之间，同比增长7%至11%，营业利润预计将在160亿美元至200亿美元之间，这意味着，下一季度业绩依旧向好。
电商业务表现好坏参半：增速提升，市场竞争加剧
从业务构成来看，零售依旧是支撑亚马逊营收的大头，其中电商业务依旧是亚马逊的“现金牛”业务，且在报告期内增速表现好于之前。数据显示，2024年Q3，在线商店净销售额为614.1亿美元，超过预期的596.4亿美元，同比增长7.2%，相比2024年第二季度4.58%的增速和2024年第一季度6.99%的增速均有所提升。
但亚马逊2024年电商业务的增速明显比全市场增速低得多。根据Stocklytics发布的全球电商市场价值及未来增长趋势的调查报告显示，2024年电商市场价值预计将达到4.11万亿美元，同比2023年实现15%的涨幅。
缓慢的增长背后，亚马逊面临着来自竞争对手很大的挑战。尤其是来自Temu、SHEIN等新锐跨境电商平台的冲击，亚马逊的市场地位正受到威胁。在2023年，Temu的独立访客量就已经达到4.67亿，居全球电商平台访问量第二位，仅次于亚马逊。
为了应对新的难题，2024年，亚马逊正在逐步践行低价战略，和Temu、SHEIN在“极致性价比”上展开竞争，根据外媒报道，目前亚马逊正在内测低价商城项目，直接对标Temu，主要销售白牌产品，直接从中国仓库发货至美国市场。
另外值得关注的数据是，和电商相关的广告和第三方商家服务收入，这两个业务板块过去一直是重要的增长来源。在报告期内这两块增速都有所放缓，财报显示，2024年Q3，2024年Q3，广告业务的净销售额同比增长19%为143亿美元，相比上季度19.5%和一季度的24%，增速均有所下降。
此外，第三方商家服务净销售额为378.6亿美元，同比增长10%，低于预期的382.2亿美元，且增速低于上两个季度。
亚马逊对于竞争的态度相对乐观，财报会上，高管称：“我们只占全球零售市场的1%，还有80%～85%市场份额存在于线下实体中，这个比例未来的变化，对于我们和竞争者都是存在机会的，不存在一家通吃的情况。”
但这也避免不了当下亚马逊的零售业务面临的来自对手和市场显著的压力，有华尔街分析师对亚马逊核心零售业务面临不确定性表示担忧，也有人称零售利润率的放缓会影响公司整体利润率的上升。
AWS强劲增长支撑亚马逊股价上扬预期
不同于亚马逊零售业务当下面临的复杂局面，生成式AI正在给亚马逊云业务收入发挥正向作用，2024年Q3，亚马逊云AWS云业务收入和利润率都实现了迅猛增长。
具体来看收入层面，AWS云业务营收同比增速已经连续5个季度在持续上升。报告显示，2024年Q3，AWS净销售额同比增19%至274.5亿美元，相比前两个季度的18.7%（2024年Q2）和17.25%（2024年Q1）均有所增加，且高于2023年全年增速，这也意味着，AWS有望在2024年全年收入突破1000亿美元。
亚马逊AWS云业务表现，数据来自富途牛牛
利润表现上，AWS不仅贡献了公司整体营业利润的六成，还创造了2014年以来营业利润率的新高。报告显示，2024年Q3，AWS云业务营业利润达104亿美元，超出分析师预期的91.2亿美元，占公司营业利润近60%，相比去年同期的70亿美元，增长了近48.6%；其营业利润率从35.5%升至38.1%，创造了新高。
亚马逊称，AWS利润率增长的原因主要体现在三个方面：收入加速增长与成本效率提升，服务器使用寿命的延长，以及人力资源优化与基础设施成本管理。亚马逊总裁兼CEO安迪·贾西（AndyJassy）还在财报电话会中预告，会在感恩节后一周的AWSre:Invent活动上分享100多种全新的云基础设施和AI功能。
生成式AI正在成为AWS当下稳固自身地位的重要砝码。但亚马逊并没有公布此次生成式AI带来的收入，安迪·贾西（AndyJassy）只在电话会上透露了一组模糊的数字，“生成式AI已经创造了数十亿美元的收入，并且正在以三位数的同比增长率增长”。
喜人的增长背后成本投入也值得关注。众所周知，大模型增长的需要支付巨额的代价，处理人工智能服务所需的服务器资本支出增加。亚马逊表示，预计2024年的资本支出将达到750亿美元，较2023年的484亿美元增长约55%，安迪·贾西（AndyJassy）表示，公司预计到2025年的支出将“超过这一数字”。
安迪·贾西（AndyJassy）也对AI大规模投入对利润率带来的影响持有乐观态度，他提到：“随着市场逐渐成熟，通用人工智能领域也将会出现非常健康的利润率水平。”
