11月19日晚间，小鹏汽车交出了一份“亮眼又复杂”的财报。

财报显示，小鹏汽车第三季度实现总营收101亿元，同比、环比双增，然而亏损却进一步扩大，净亏损达18.1亿元，累计前三季度亏损44.6亿元。

业内人士指出,小鹏汽车能否借助新车型扭转亏损局面,及时交付能力是关键。

据统计,截至今年10月底,小鹏汽车的累计交付量为122478辆,同比增长21%,但距离全年28万辆的目标还不足一半。随着MONAM03等新车热销,四季度小鹏汽车有望迎来交付高峰,但全年销量能否达标仍存疑。

有业内人士直言,小鹏汽车已被踢出造车新势力三强,主要是由于产品竞争力不足,销量增长和盈利预期落空。作为小鹏汽车的走量车型,MONAM03能否成为扭转乾坤的关键,还有待市场检验。

值得注意的是,小鹏汽车的产品安全性也引发关注。有消费者反映,在使用小鹏MONAM03自动泊车功能时发生撞车事故。对此小鹏汽车表示正在积极处理,并称不排除因光线等因素导致。但在智能驾驶成为新能源车企竞争重点的当下,此类事件无疑会给消费者信心带来一定负面影响。

除了国内业绩压力,小鹏汽车的海外扩张之路也并非一帆风顺。据报道,11月初钢铁巨头安赛乐米塔尔集团向欧洲统一专利法院提起诉讼,指控小鹏汽车侵犯其专利合法权益。小鹏汽车成为首家在该法院被起诉的中国汽车制造商。该案涉及小鹏汽车在欧洲的17家经销商,可能给其海外拓展带来一定负面影响。

可以看到,在资本市场预期、市场竞争、产品安全、贸易摩擦等多重压力下,小鹏汽车正面临前所未有的挑战。

营收新高，为何依旧亏损？

根据财报，小鹏汽车第三季度营收同比增长18.4%，达101亿元；环比增长24.5%，其中汽车销售收入贡献88亿元，同比增幅为12.1%。交付量也有所突破，单季交付46533辆，同比增长16.3%。

然而，尽管销售额和销量显著提升，净亏损却持续扩大。

这种矛盾的根源在于小鹏汽车的高成本结构和薄利模式。第三季度，小鹏汽车的汽车毛利率为8.6%，显著低于理想汽车的21.5%、极氪汽车的16%以及小米汽车的17.1%。

此外，研发投入的持续增加也是亏损扩大的原因之一。第三季度，小鹏汽车的研发费用达16.3亿元，同比增加25.1%。

小鹏方面解释称，这与新车型开发和未来产品组合的扩展相关。

然而，过高的研发投入能否在短期内转化为市场优势，仍有待观察。

新车交付挑战重重

今年下半年，小鹏推出了两款新车型MONAM03和P7+，分别主打中低端与中高端市场。

其中，MONAM03以11万至15万元的定价切入竞争激烈的中低端细分市场，取得了一定的销量增长。但由于核心零部件供应不足，导致交付延迟的现象频发。例如，MONAM03长续航版的交付周期已延长至9至13周，超长续航版则需11至15周。

交付问题并非偶然，此前小鹏P5和G6车型也曾因供应链问题出现交付延迟。这一局面不仅影响品牌声誉，更可能阻碍其销售目标的实现。

小鹏计划2024年全年交付28万辆，而前三季度仅完成9.86万辆，仅为目标的35%。截至今年10月底,小鹏汽车的累计交付量为122478辆,同比增长21%,但距离全年目标还不足一半。

在全球化与知识产权夹缝中挣扎

在国内竞争日益激烈的情况下，小鹏汽车将目光转向海外市场。

2024年，小鹏进入澳大利亚、法国和埃及市场，试图扩大国际影响力。然而，国际化并非一帆风顺。11月初，小鹏G9因热成型钢材料问题，被全球第二大钢铁巨头安赛乐米塔尔集团起诉专利侵权，成为首家在欧洲统一专利法院被诉的中国车企。

这一事件不仅暴露了中国车企在供应链管理和知识产权方面的短板，也可能对小鹏的欧洲扩张计划带来沉重打击。

尽管小鹏声称已要求供应商核实相关材料来源，但其供应链管理能力和合规审查流程的有效性已被外界质疑。

一位业内专家指出，面对跨国巨头的专利围堵，中国车企唯有加强技术创新和供应链治理，方能在国际市场站稳脚跟。

品牌竞争力的困境与未来方向

过去，小鹏曾与蔚来、理想并称“造车新势力三强”。但随着竞争加剧，小鹏已逐渐被“踢出”这一阵营，新三强阵容已变为“理问蔚”。

在销量上，小鹏虽有所突破，但与比亚迪、理想等行业领头羊仍有显著差距。同时，小鹏缺乏真正的“爆款”车型，整体产品竞争力不足。

面对2025年推出至少4款新车的计划，业内人士提醒，小鹏在追求高增长的同时，必须提升盈利能力和品牌影响力，避免陷入“高销售、低收益”的恶性循环。此外，供应链问题和国际市场诉讼可能成为制约其未来发展的“潜在地雷”。

小鹏汽车的现状，折射出中国新能源汽车产业快速发展背后的阵痛与挑战。在国内市场竞争加剧和海外扩张不确定性的双重压力下，小鹏需要直面亏损、交付和合规管理等核心问题，以实现可持续的增长。

正如其董事长何小鹏所言，“蓝海尚远”。如何在挑战中寻找突破口，将决定小鹏汽车在新一轮行业洗牌中的最终走向。