7月15日，国家统计局发布数据显示，上半年国内生产总值为616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，这一数据几乎跟年初设定的目标一样。

而实际上，第2季度GDP数据其实略显逊色，股市7月15日表现已经说明一切，A股表现疲软，超4300家股票下跌，整体跌多涨少，在关键会议召开之际，几家国有大银行再次采取联手护盘动作，以至于上证指数、沪深300指数顽强收红，整体各大指数看上去不是那么难看。

分季度来看，2024年第一季度GDP同比增长5.3%，第二季度GDP同比增长4.7%，环比增长0.7%，第二季度数据低于市场预期。

我们不妨将疫情后的2023年拿来一起对比，去年4个季度GDP同比增幅的情况分别是4.5%、6.3%、4.9%、5.2%。

需要指出的是，2023年第二季度GDP增幅之所以较大，是因为2022年第二季度上海疫情低基数因素造成的，而2024年第二季度不存在“绝对”的高、低基数情况。

由于不再受疫情绝对影响，用GDP环比增幅进行对比，可能相对更直观一些。

那么，我们不妨看这样一串数字，2023年四个季度的环比增幅分别是：2.2%、0.8%、1.3%、1%。需要指出的是，2023年第二季度市场一度出现了“提前还贷潮”，是2023年环比增幅最小的一个季度，当然了，也跟季节有一定的关系。

而2024年的情况是，第一季度环比2023年第四季度GDP增长了1.6%，二季度环比第一季度增长了0.7%。

不难发现，自2023年疫情后的复苏来看，2024年第二季度是环比增幅是最小的一个季度。要知道，在2022年低基数的情况下，2023年全年GDP最终实现了5.2%的增长。

基于以上判断，2024年能够完成5%的经济增长目标，已经非常了不起了。当然了，或许有人也会指出，在今年的第二季度出现了外部扰动因素。比如，以美国为首的新一轮贸易制裁问题。

需要指出的是，上半年我国贸易进出口总值突破了21.17万亿元，同比增长6.1%，而第二季度进出口增幅则高达7.4%，该数据反而说明，贸易制裁短期刺激贸易出口迅速增加。反而，需要注意的却是第三季度，由于相关政策的落地，会不会造成贸易出口短期回落。

这恰恰证明，二季度GDP增幅回落，根本不是外部因素所造成的，而是自身结构性的问题。

闲闲财经认为，两点因素是造成二季度GDP回落较快的重要原因：

其一、房地产行业持续下行因素，上半年全国房地产开发投资同比下降了10.1%，而第一季度的数据是，全国房地产开发投资同比下降9.5%。房地产开发投资在2季度有加速下滑的势头，5月份的一系列刺激措施，让这种势头在6月份得到了一定收敛。

而房地产行业在下半年的走势如何，恐怕仍需要进一步观察。

其二、消费信心不足，是困扰中国经济复苏的一个关键指标。

1-6月社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%，6月份，社会消费品零售总额增幅为2%，消费信心不足可以说严重影响经济复苏。

消费信心不足，除了房地产行业持续下行之外，A股又在5月份后开启了一轮探底动作，这些因素均会直接影响消费者意愿。季节性因素也不排除存在，尽管第三季会迎来传统的消费旺季，但在同比增长上，未必就能带动今年第三季度GDP的增长。

就资本市场而言，有牛市肯定就会带来经济的强劲增长，孰先孰后的问题，真的需要认真推敲。展望下半年，如果房地产表现毫无起色，股市继续不咸不淡的话，最终全年GDP可能会低于5%的目标。