1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。
值得关注的是，本次发布会多项内容涉及公募基金。中国证监会主席吴清在介绍推动中长期资金入市相关情况时，还回复了推动公募基金业发展改革等问题，对公募基金的费率改革、权益基金发展、产品创新，监管分类评价等多方面问题给出具体路径。
会后，南都·湾财社记者采访了多家公募基金及首席经济学家进行解读。业内专家表示，中长期资金入市不仅是资金层面的变化，更是资本市场生态的重塑。其关键在于建立长周期考核机制，营造机构投资者“长线投资”倾向，真正实现长期价值投资。公募基金在《实施方案》的指引下将更有效发挥资本市场的“稳定器”和“压舱石”的作用，提高资本市场稳定性。
推动中长期资金入市，提升资本市场稳定性
1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，优化社保基金和养老保险基金投资管理机制，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，提高权益类基金的规模和占比，优化资本市场投资生态。
景顺长城投研团队指出，《实施方案》是“924”中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《意见》）的后续延伸和具体行动路线。相比于《意见》，《实施方案》更重视打通资金入市堵点，强化政策落地见效，为资本市场健康发展提供了具体的路线图。
易方达基金表示，《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列具体举措，并从考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出一些适配长期投资的制度安排，比如提升A股投资比例，延长考核周期，引导上市公司加大股份回购力度、落实一年多次分红政策等。
易方达基金进一步称，这将进一步提升中长期资金的权益配置能力，有助于稳步扩大投资规模，优化市场资金供给与投资者结构，减少市场短期波动，增强资本市场内在稳定性；同时也有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，促进投融资两端协调发展，推动形成“长钱更多、长钱更长、回报更优”的资本市场生态，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。
在招商基金研究部首席经济学家李湛看来，中长期资金入市是资本市场深化改革的关键举措，其核心在于通过引入稳定性强、期限长的资金，优化市场结构。
“总体来看，中长期资金入市不仅是资金层面的变化，更是资本市场生态的重塑。其关键在于建立长周期考核机制，营造机构投资者‘长线投资’倾向，真正实现长期价值投资。这一改革将深刻改变A股市场的运行逻辑，为投资者创造更稳定的长期回报。”李湛在接受南都·湾财社记者采访时说道。
未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%
值得关注的是，国新办新闻发布会对《实施方案》进行了详细介绍。在发布会上，中国证监会主席吴清提到，针对公募基金，《实施方案》明确提出了未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%的目标。
鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓对此表示，根据字面理解，这意味着无论涨跌，公募基金都需要加大权益配置。继续推动指数基金/ETF是主要实现路径；另一方面，关注新产品形态，如发布会提到的中低波动产品的创新。
据富国基金最新测算，2024年，公募基金持有A股流通市值同比增速为13.5%，但近3年滚动年化复合增速为-2.8%，且目前18.2%的A股配置比例也处于2013年来中枢以下水平。在未来3年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%的政策指引下，公募基金有望稳步提高权益类基金的规模和占比，并为A股市场带来万亿级增量资金。
“长期看，随着市场多方长期资金力量加大对A股布局，我们长期看好权益市场发展。相信随着A股上市公司股东回报逐年提升，A股将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，培育行业主体长期稳健经营与投资理念。”景顺长城投研团队向南都·湾财社记者表示。
加大中低波动型产品创新力度
在介绍推进公募基金改革工作时，吴清提到，将推出更多适配投资者需求的产品：加大中低波动型产品的创新力度，实现浮动费率产品试点转常规，以满足不同投资者的风险偏好和收益需求。
中欧基金指出，过往公募基金产品的同质化较为严重，不少基金存在基金风格的变异和迁移、漂移。由于组合相近，市场一旦发生波动就容易形成负向循环。“加大中低波动型产品创新力度”“浮动费率产品试点转常规”，可以改善投资者体验，提升投资者的长期获得感，从根本上扭转当前权益类公募基金的不足，体现了公募基金普惠性和人民性的特征。
国泰基金也认为，公募基金应当不断创新产品服务，满足不同投资者的差异化需求。“我们将时刻关注市场和投资者需求，聚焦市场变化，紧跟监管政策和市场趋势持续，及时捕捉各种创新机会与创新元素，从各个维度进行创新产品的研究与布局，为投资者提供更多选择。”
获批速度加快：实施股票ETF产品快速注册机制
此外，吴清提到，加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展的行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起五个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。
对此，中欧基金表示，长期来看，指数化发展是权益市场走向成熟的标志之一。我国资本市场从无到有、从有到优，必然依赖于指数类产品的发展与成熟，而丰富指数化产品也进一步完善资本市场生态，增强资本市场韧性，对各类中长期资金有着天然吸引力，最终实现相互促进和稳定。
国泰基金指出，以ETF为代表的指数产品获批速度加快，展现了监管机构在活跃资本市场，加快投资端改革，大力发展权益类基金的举措正在加快推进和落地。震荡市中ETF加速获批，对于基金公司来说，鼓励基金公司加大产品创新力度，督促提高ETF产品的开发效率。对于资本市场来说，有助于在震荡市中带来长钱活水，进一步提高资金流动性，为中长线资金提供配置工具，为资本市场引入中长期资金，有效提高市场的活跃度和稳定性。
公募基金应以实际行动提高权益类基金占比
吴清在发布会上还提到，强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模、占比和长期业绩等指标在监管分类评价中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例用于自购旗下权益类基金，以此增强市场信心并推动权益类基金的发展。
国泰基金认为，公募基金应以实际行动提高权益类基金的占比，通过主动自购权益类基金等形式，向市场传递长期看多权益市场的信心和定力。国泰基金将持续以国家的发展战略为纲，发挥金融机构资源配置的作用，以实际行动服务国家战略，积极配置长远来看对推动国家高质量发展有高度正向影响力的行业，布局细分领域中真正的高价值投资标的。
“监管机构通过优化各类型产品的中长期收益率加分指标，来评估基金管理人的长期投资能力，强调基金在不同市场环境下的稳定表现，反映了监管机构对基金管理人能力的全面考量，旨在促进基金行业的健康发展和投资者的长期利益。”中欧基金认为，“引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金”更能实现基金公司与持有人的利益绑定，有助于行业长远发展。
投研能力是公募基金的核心竞争力
值得一提的是，吴清强调，督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力的评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。
国泰基金表示，投研能力是公募基金公司的核心竞争力。随着资本市场显著扩容，上市企业数量增多，需要基本面研究的企业数量增加，且发展阶段各异，如何在更广阔、更活跃的市场中高效筛选出有价值的投资标的，为投资者分享资本市场高质量发展的成果，这需要我们保持敬畏、谦虚的态度，认认真真地做研究，实实在在地持续打造投资能力，回报投资者的信任以优异的业绩。同时，建立科学有效、职责清晰的风险管理体系，确保资产管理业务风险管理的全面性、独立性和有效性。
中欧基金也指出，投研能力是公募基金的核心竞争力，以专业化分工提升投研能力，以标准化流程实现高效协作，建立起恰当的投研能力评价制度，最终形成高效的协同运作机制，才能使基金公司形成更加科学和系统的投资流程，真正为投资者实现财富的长期稳健增长。
采写：南都·湾财社记者罗曼瑜
