2024 年 10 月 22 日央行重磅发布互换便利落地，资本市场又一利好政策落地。

1. 10 月 18 日，中国人民银行会同中国证监会联合印发了互换便利落地工作的相关工作的通知。央行委托了一家特定的公开市场业务的一级交易商，这家一级交易商也许您不熟悉它的全称，相信很多的朋友都熟悉，它的简称叫中债公司。

2. 中债公司的全称是什么？它的全称是中债信用增进公司。先来了解一下这家公司的背景。中债公司是 2009 年 9 月份在北京成立，由中国银行间市场交易商协会联合包括中国石油、中国中化在内的多家国有大型公司共同出资 60 亿元人民币组建的我国首家专业债券信用增进机构。

3. 它的业务范围主要包括三大领域，包括企业信用增进服务、信用产品创设和交易资产投资和管理。了解完了央行专门委托的这家机构作为一级交易商参与互换业务。

4. 首批落地的金融机构到底是哪些机构？根据中国证监会公告的相关内容，有 20 家证券公司和基金公司参与了首批业务的展业。互换便利作为一种创新的制度安排，能更好地发挥机构投资者在资本市场的稳定作用。

5. 对于稳定股价波动有逆周期调节的功能。当股价超跌的时候，金融机构用互换便利的买入意愿就会增强，该项创设工具的额度、使用量也就会比较大。当股价恢复到正常水平的时候，互换融资的意愿就会进一步的下降。

6. 我国资本市场过去机构投资者缺乏长期资金来源，受到投资者赎回压力被迫卖股票的情形造成股价剧烈波动，该项创设的工具就能发挥很好的逆周期调节的作用。

7. 当基金管理公司面对投资者巨额赎回的压力时，基金管理公司就可以采取换券抵押的方式直接在二级市场抛出组合当中的股票，从而进一步缓解了由于投资者赎回带给股市进一步下降股价的负循环的效果，得到进一步的改善，可以发挥市场平稳的作用，从而进一步稳定市场预期。

8. 随着互换机制的落地实施，将会为资本市场持续的贡献增量资金。互换便利的期限为一年，即可提前到期，也可以进行展期。央行通过公开招标方式确定相关的金融机构的互换费率，互换的质押品包括 AAA 债券 ETF 和股票，还有公募 REITS，质押率原则上不超过 90%，补仓线设定不低于 75%，由中债信用增进公司负责盯市管理。

随着多项组合拳的利多政策的逐步落地，相信中国资本市场会迎来更加健康、向上的稳定发展的环境，期待中国资本市场持续走好。投资有风险，投资需谨慎。