2025年2月24日至2月28日，食品饮料板块整体上涨1.74%，显著跑赢大盘。其中，白酒板块受益于政策预期升温及企业战略调整，展现出顺周期价值。头部酒企通过品牌升级、市场深耕及国际化布局，进一步巩固行业地位，推动板块估值修复。
一、战略升级与市场深耕并行
郎酒强化三大核心战略：2月27日，郎酒召开2025全国经销商大会，提出以“思想、团队、产品三大升级”为核心，明确“强壮、稳健、增长”的发展路径。此举旨在通过内部管理优化和产品结构调整，增强渠道竞争力。
茅台多地调研验证需求韧性：2月20日至27日，茅台密集调研浙沪苏闽粤鲁六省市市场。渠道商反馈，春节期间茅台酒销售量、销售额同比均实现双位数增长，新兴产业聚集区如深圳、杭州的科创企业订单量同比增幅尤为突出。这一数据印证了高端白酒在消费升级背景下的需求韧性。
泸州老窖深化国际化布局：3月1日，泸州老窖举办第18届国窖1573封藏大典，以“中国浓香出海110周年”为主题，强调品牌历史底蕴。通过全球70余个国家和地区的销售网络，以及澳网等国际活动中的圈层营销，企业持续扩大海外市场影响力。
二、渠道变革与消费心智培育加速
消费者议价权提升倒逼转型：当前白酒渠道变革中，消费者需求主导权增强。头部酒企通过数字化工具精准触达消费者，优化终端服务体验。例如，泸州老窖通过数字化工程实现市场反馈快速响应，推动估值修复。
区域酒企份额提升逻辑清晰：今世缘、迎驾贡酒等区域性品牌凭借基地市场深耕，持续扩大份额。安徽、江苏等核心市场消费升级趋势明显，为区域酒企增长提供空间。同时，古井贡酒等企业通过产品结构优化，进一步强化本地市场优势。
政策预期驱动估值修复：市场对后续促消费政策期待升温，叠加白酒行业基本面稳健，板块估值逐步回归合理区间。当前头部酒企估值仍具吸引力，投资者关注点从短期博弈转向长期价值。
大众品：需求静待催化与结构分化并存
啤酒板块情绪回暖：啤酒龙头企业针对消费环境变化调整策略，例如优化产品结构、加大中高端市场投入。行业库存消化周期缩短，龙头企业盈利能力有望改善。
零食与调味品呈现韧性：卫龙美味纳入恒生指数后股价涨幅显著，反映资本对休闲食品赛道信心。调味品领域，基础品类需求稳定，复合调味品受益于餐饮复苏及家庭便捷化需求，弹性空间较大。
乳制品与饮料预期向好：春节动销平稳后，乳制品企业轻装上阵，2025年供需关系改善或带来盈利弹性。饮料龙头企业新年度目标积极，预计景气度延续，功能饮料等细分品类增长潜力突出。
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本文源自：金融界
