2025年2月24日，全球最大钴供应国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷。该政策自2月22日生效，计划三个月后评估效果并决定是否调整。作为全球钴供应链的核心节点，刚果（金）此举或引发钴价短期波动，并对中国钴产业链上下游企业形成挑战与机遇。
一、全球钴供应链面临短期冲击
供应缺口推升价格，打破市场过剩预期
刚果（金）供应全球约70%的钴资源，此次出口暂停预计将减少约5万吨钴供应。据中国银河证券测算，短期内全球钴供需格局或转为短缺，推动钴价企稳反弹。数据显示，政策宣布后一周内，国内电解钴价格已上涨11%，现货价攀升至18.3万元/吨，较近期低点涨幅超20%。
下游产业承压，供应链脆弱性凸显
钴是电动汽车、消费电子等领域的关键材料，供应紧张将直接增加下游企业成本压力。中国作为全球最大的钴消费国和精炼国，约80%的钴原料依赖进口，其中刚果（金）为主要来源地。出口暂停将加剧国内冶炼企业原料短缺风险，部分厂商或面临减产压力。
政策干预或成长期变量
此次是刚果（金）首次通过行政手段干预钴市场，反映了该国对钴价与国家利益关联的高度重视。若未来政策延续或加码，钴价中枢可能长期抬升。中信证券分析指出，刚果（金）政策若严格执行，2025年钴出口量或减少7万吨，进一步强化市场短缺预期。
二、中国企业的应对与转型机遇
库存与资源布局缓冲短期冲击
国内头部企业通过多元化库存策略及海外资源布局降低风险。例如，洛阳钼业在刚果（金）运营的TFM和KFM铜钴矿已完成出口钴产品储备，可暂时满足客户需求；腾远钴业则通过安全库存和贸易商渠道补充原料，短期内生产压力可控。
技术创新推动中长期竞争力提升
面对资源依赖风险，中国企业加速推进技术升级。中伟股份通过富氧侧吹工艺（OESBF）提升伴生钴回收效率，未来有望提高自供比例；部分企业加强钴回收技术研发，提高资源利用效率。此外，印尼红土镍矿伴生钴提取技术的成熟，为供应链多元化提供了新路径。
产业格局重构倒逼转型升级
刚果（金）政策凸显单一供应源风险，促使行业加速探索多元化布局。华友钴业、腾远钴业等企业通过参股、合作等方式增强资源控制力。长期来看，钴价波动或将推动下游行业加快低钴电池材料研发，倒逼全产业链向高效、可持续方向转型。
（本文内容基于公开资料分析，不构成投资建议）
本文源自：金融界
