2025年1月，新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比增速均达29%，延续了强劲增长势头。在供给端，电池及主机厂新品加速推出，政策持续发力优化行业生态；需求端韧性显著，叠加产业链价格触底企稳，行业供需格局持续改善。随着固态电池、液冷散热等新技术方向的突破，行业结构性机遇进一步凸显。
一、产业链价格企稳，供需格局优化
价格触底修复趋势明确
2025年1月以来，新能源汽车产业链历经价格大幅调整，目前主要原材料价格已接近底部。例如，碳酸锂报价7.51万元/吨，氢氧化锂7.00万元/吨，较上周跌幅收窄至0.1%-0.2%；而镍、钴等金属价格回升明显，LME镍上涨3.8%，长江有色钴报价涨幅达13.1%。此外，三元前驱体523、622等型号价格单周涨幅超10%，反映出中游材料供需趋紧的信号。
资本开支收缩推动产能出清
供给端企业主动收缩资本开支，叠加行业协会主导的产能优化措施，产业链产能过剩压力逐步缓解。以磷酸铁锂正极和磷酸铁为例，价格分别稳定在3.37万元/吨和1.07万元/吨，表明上游扩产节奏放缓，库存去化接近尾声。同时，负极材料、隔膜等环节价格保持平稳，六氟磷酸锂等电解液原料价格跌幅收窄至1.6%，进一步验证价格底部区域的确认。
政策与需求共振支撑行业信心
政策端持续释放积极信号，包括财政补贴延续、基础设施配套完善等。需求端，1月新能源汽车销量同比增速接近30%，消费者对高性价比车型接受度提升。从终端反馈来看，主机厂新品订单饱满，尤其在混动车型和高端纯电市场，消费者对长续航、快充技术的需求驱动产品迭代加速。
二、技术突破与市场机遇并行
固态电池合作催化技术突破
安孚科技与高能时代宣布联合开发固态电池，标志着国内企业在下一代电池技术上的实质性进展。固态电池凭借高能量密度和安全性，被视为突破当前锂电技术瓶颈的关键方向。此次合作有望加速产业化进程，同时带动材料体系革新，如复合集流体、新型电解质等细分领域的技术验证与量产。
新兴方向驱动超额收益机会
政策与市场双重驱动下，液冷散热、机器人等新兴方向成为行业焦点。液冷技术因适配高功率快充需求，在储能、超充桩等场景的应用逐步推广，相关企业如申菱环境、英维克等加速布局。机器人领域，特斯拉Optimus量产预期升温，叠加国内企业技术追赶，核心部件国产化需求激增，浙江荣泰、强瑞技术等公司技术积累深厚，有望受益于产业链配套机会。
市场分化凸显结构性机会
从二级市场表现来看，本周锂电池指数上涨1.14%，个股表现分化显著。金杨股份、永太科技等涨幅超20%，主要受益于固态电池材料布局；而海目星、南都电源等回调幅度较大，反映市场对技术路线和产能释放节奏的审慎态度。整体来看，具备技术壁垒或成本优势的企业更受资本青睐，行业集中度提升趋势明确。
（注：本文数据均来自公开行业报告，不构成投资建议。）
本文源自：金融界
