黄金是一种稀有的、不可再生的、具有货币属性的大宗商品。黄金的特点是具有实物为导向的抗通胀属性，能够保值增值，也能够对冲货币贬值的风险。黄金的需求主要来自于三个方面：首先是中央银行的储备需求，中央银行购买黄金是为了提高自己的信用和国际地位，也是为了应对美元霸权的挑战；其次是金融市场的投资需求，投资者购买黄金是为了分散风险，也是为了抓住黄金的涨跌机会；最后是实体市场的消费需求，消费者购买黄金是为了满足自己的审美和情感需求，也是为了展示自己的身份和地位。 黄金的供应主要来自于两个方面：一是矿产开采，矿产开采是黄金的主要来源，但是由于黄金的稀缺性，每年的新增产量很有限，且成本逐渐上升；二是回收利用，回收利用是黄金的次要来源，但是由于黄金的保值性，回收利用的数量也不多，且受到市场价格的影响。 由于黄金的供需关系，黄金的价格会随着市场的变化而波动。黄金的价格不仅受到实体市场的影响，也受到金融市场的影响。金融市场的影响因素包括：全球的货币政策，如美联储的加息或降息，会影响黄金的机会成本和美元的走势；全球的经济数据，如美国的GDP、CPI、非农等，会影响黄金的需求和通胀预期；全球的政治事件，如贸易战、地缘冲突、疫情等，会影响黄金的避险需求和市场情绪。 目前，黄金的价格处于一个相对高位，但是并不意味着黄金的上涨空间已经没有了。从长期来看，黄金的价格仍然有上涨的动力，主要原因有以下几点： 全球的货币超发，导致货币贬值和通胀压力，黄金作为一种硬通货，能够保持其内在价值，吸引投资者的购买； 全球的经济复苏，提高了黄金的消费需求，尤其是在新兴市场，黄金的消费需求有望持续增长； 全球的政治不确定性，增加了黄金的避险需求，尤其是在中东、朝鲜等地区，黄金的避险需求有可能爆发； 全球的央行购买，增加了黄金的储备需求，尤其是在中国、俄罗斯等国家，黄金的储备需求有望持续增加。 从短期来看，黄金的价格也有上涨的机会，主要原因有以下几点： 美联储的降息预期，降低了黄金的机会成本，提高了黄金的吸引力，也打压了美元的走势； 人民币的贬值预期，推动了人民币计价的黄金价格上涨，提高了国内投资者的购买力，也对冲了海外市场的波动； 黄金的技术形态，显示了黄金的上涨趋势，突破了重要的阻力位，形成了新的支撑位，也吸引了更多的跟风资金。 黄金作为一种避险资产，在全球经济和政治不确定性下，受到投资者的青睐。黄金的价格受供需关系和边际变化的影响，目前仍有上涨空间。投资者应该根据自己的风险偏好和投资目标，合理配置黄金，把握黄金的长期价值和短期机会。一般来说，建议投资者将黄金作为长期配置的一部分，占总投资组合的5 10%，以实现资产的多元化和稳健性。同时，也可以根据市场的变化，进行短期的交易，以实现资产的增值和灵活性。 本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。