研报正文
市场消息：
据喀什、阿克苏等地棉农预计，4月20日前后播种有望结束，库尔勒棉区或稍推迟3-5天。从调查来看，南疆三大棉区2025年辣椒、茴香、番茄等与棉花套种面积较上年有所下降，对于2025年南疆棉花播种面积，大部分农民反馈同比略有增长，除了很多棉区要求粮食种植面积占比要与2024年持平外，还与中草药种植面积增加、近期国内外谷物期货上涨及截止目前2024/25年度新疆地区棉花目标价格补贴迟迟没有发放、部分县乡耕地“招标”及农民耕地对外承包不顺畅等因素有关。
市场表现：
美棉2505收于65.08美分/磅，上涨1.54%;郑棉2505收于12700元/吨，下跌0.86%;中国棉花价格指数3128B上调4元/吨，报14297元/吨，基差+1597。
总体分析：
因投资者逢低买入，昨日美棉收涨。国内方面，据Mysteel数据显示，截至4月11日当周纺纱厂开机率为75.5%，环比上周下降0.2个百分点，同比去年下降6.4个百分点;织布厂开机率为43.4%，环比上周下降0.4个百分点，同比去年下降19.2个百分点;全国棉花周度商业库存431万吨，同比增加19万吨(上周同比增加18万吨)。国内下游消费有变弱的迹象，去库速度略微放缓。关税战争下，中国纺服直接出口美国的难度加大，通过越南、印度尼西亚、柬埔寨等“第三方”转出口的难度也显著升高，短期内对中国纺服间接的破坏力度较大。近期国际贸易形势不确定性较大，关税因素对我国纺织行业的影响仍在持续，但市场风险仍然较大，建议谨慎操作，防范风险。
（转自：曲合期货）
