A股5G-A投资建议

2025年5月12日

一、5G-A技术背景与市场机遇

5G-A（5G-Advanced）作为5G向6G演进的关键过渡技术，通过速度提升（峰值速率达10Gbps，比5G快10倍）、超低时延（4毫秒）及厘米级定位精度，实现了技术性能的跨越式升级。其核心应用场景包括低空经济、车联网、工业互联网、超高清直播等，已进入规模化商用阶段：

- 政策支持：工信部明确推进5G-A升级，运营商资本开支向5G-A倾斜，中国移动2025年相关投资同比增长227%至98亿元，覆盖超300个城市。

- 产业链爆发：2025年低空经济市场规模预计突破5000亿元，工业互联网达800亿元，车联网投资超200亿元。

二、核心投资赛道与标的推荐

1. 上游设备：基站升级与国产替代红利

- 基站设备：5G-A基站需大规模升级天线、射频器件及光模块。关注具备主设备商供应链地位的企业：

- 中兴通讯（000063.SZ）：5G-A超双万兆网络技术领先，通感一体方案落地。

- 武汉凡谷（002194.SZ）：射频器件龙头，5.5G多频滤波器已商用。

- 光模块：100G高速光模块需求爆发，全球份额领先企业受益：

- 中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）：订单可见度高，技术迭代能力强。

2. 中游运营商：生态构建与场景落地

- 中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）：主导5G-A网络部署，2025年试点覆盖39个重点城市，布局低空经济专网及车联网。

3. 下游应用：三大万亿级场景

- 低空经济：无人机物流、载人飞行器等依赖5G-A通感一体化基站，关注北斗星通（002151.SZ）、航天宏图（688066.SH）等低空通信解决方案商。

- 工业互联网：制造业智能化改造需求迫切，工业富联（601138.SH）等企业受益于确定性网络升级。

- 车联网：L4级自动驾驶依赖5G-A超视距预警，德赛西威（002920.SZ）、华测导航（300627.SZ）等车载模组厂商潜力显著。

三、风险提示与策略建议

- 技术风险：毫米波芯片、太赫兹通信等关键技术仍依赖进口，需关注国产替代进展。

- 成本压力：5G-A基站建设成本较高，运营商投资回报周期可能延长。

- 策略建议：

- 短期：聚焦基站设备、光模块等业绩确定性高的细分龙头。

- 长期：跟踪低空经济、车联网等场景落地进度，布局具备核心专利的成长型企业。

- 仓位管理：分散配置上游硬件与下游应用标的，避免单一赛道过度集中。

四、总结

5G-A技术正催化新一轮通信产业升级，上游设备商将率先受益于基站升级红利，中游运营商通过生态构建提升壁垒，下游应用端则有望在2025-2026年迎来爆发。建议投资者结合政策导向与技术迭代节奏，重点关注基站设备、光模块、低空经济三大赛道，优选具备技术壁垒与订单兑现能力的龙头企业。

风险声明：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。市场波动、政策调整及技术迭代可能影响个股表现，请结合自身风险偏好审慎决策。