周五房地产板块活跃，美好置业（000667）、粤宏远A（000573）、南国置业（002305）三股涨停，此外深物业A（000011）、天保基建（000965）等多股均出现大涨。
近期，H股内房股在中国恒大、融创中国和碧桂园的带领下又一次上演了一波H股地产股行情，内房股的大幅上涨能否带动A股地产板块的投资热情呢？
华创证券最近研报关于A股地产股的观点如下：
一、全国销量失速风险中期解除，短期板块杀估值逻辑减弱。新棚改计划虽然对于一二线城市几乎构不成利好，但未来三年1,500万套的棚改将推动房地产行业全国需求总量在未来三年里面不会失速，销量将在顶部再震荡几年，原先市场预期的销量失速之后的杀估值逻辑就减弱了。
二、机构地产仓位创历史新低，后续并没有大的杀跌动能。近几年来，房地产板块的机构配置不断走低，并且在2017年1季度末行业公募基金配置走低至2.7%，比2016年末的2.9%又降低了0.2pct，再创历史新低，那么后续板块杀跌动能也就不强了。
三、预计今年房企业绩不错，尤其主流蓝筹房企估值较低。预计今年的房企营业收入增长、毛利率低位回升、资金成本虽上行但仍可控，综合之下将奠定今年房企业绩表现不错，从而更奠定房企估值较低，其中尤其销售规模达千亿以上房企。
四、H股千亿以上房企估值已略高于A股，或有拉动作用。H股房企经历一波上涨之后，虽然H股房企整体估值仍然折价于A股房企，平均折价20%，但在销售千亿以上房企来看，目前H股龙头以及较A股龙头有10%的溢价，虽然也可以理解为棚改推动以及资金推动的合理溢价，但是预计在棚改推动之下，如碧桂园等房企估值因而销售持续高增仍有提升可能，因而或能持续带动H股、甚至A股龙头，而同时叠加集中度提升逻辑，龙头的销售表现远好于行业，估值提升也理所应当。
其维持“一二线量缩价稳、三四线量价向好”的判断，并继续关注三四线城市中棚改货币化推进以及央企改革，并维持之前的推荐组合：招商蛇口（一二线城市优质资源重估+非市场化获取）+新城控股（高成长蓝筹）+华侨城A（低估值+战略重构），此外，目前适当可以看多一点主流、低估值蓝筹房企，行业集中度的提升以及棚改的持续推荐都将赋予行业龙头更多的成长空间，包括保利地产（PE7.4X）、金地集团（PE8.8X）、万科 A（PE9.2X）和绿地控股（PE9.8X）等。
中金公司表示，一方面，预计60城市6月份新房销售面积同比跌幅将继续收窄至-7%，全国6-8月份销售面积增速也有望逐步攀升至“W”曲线的中间高点，基本面表现超预期有望带来A股地产板块阶段性投资机会。 另一方面，内房股近期大幅上涨将带动A股地产板块投资热情。在基本面超预期的驱动下，内房股近期表现靓眼，板块平均P/E（2017e）已回升至9.0x，接近过往 6年平均+1倍标准差水平。而A股地产板块当前平均P/E为11.0x，仅是历史估值中枢水平，且相对内房股的溢价不断缩窄， A股地产板块有望迎来补涨行情。
其指出，近期内房股上涨较多的主要为龙头房企，如碧桂园、龙湖、融创，其核心逻辑在于行业集中度提升带来的未来业绩快速释放。A 股龙头房企同样适用于此逻辑，其在销售端（行业集中度提升）、融资成本端（信用评级高、融资渠道丰富）以及拿地端（并购方式拿地）均具备较高的护城河，在行业增速下行的大背景下更容易获得资本市场的青睐。6月主推有高业绩支撑和高销售增速的龙头白马：招商蛇口、万科、保利和华侨城。
据越声理财E投资金融终端席位数据监控到，南国置业（002305）在6月1日获主力资金大举扫货，成为龙虎榜买入净额最大的标的。
具体数据而言，游资资金为操作主力。其中，长江证券惠州下埔路营业部吸筹意愿尤为强烈，耗资1.40亿元接盘占据买入榜第一席位，做多力度接近买二席位的三倍。此外，浙商证券绍兴解放北路营业部也踊跃抢筹，买入净额为4745万元，万和证券成都通盈街营业部、华福证券厦门湖滨南路营业部、浙商证券临安万马路营业部净买入金额均在千万元以上。前五大买方席位累计净买入2.33亿元，而前五大空方席位总计净卖出1.03亿元，不难看出，空方力量远占上风，显示主力资金对该股后市表现较为乐观。从南国置业2日的股价表现来看，这些在1日率先涌进的资金已证明其先知先觉。
（以上分析仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。）
