价值投资日志[超话] 【东方】全球政治每日速览
东方战略：曹靖楠/戴思崴
2025/8/15
俄美峰会前最后更新：
俄方信号：普京表示，除俄乌战事，还计划讨论核裁军、军控、俄美经贸合作等问题。双方没有签署任何正式协议的准备。
美方信号：美方预计周五特朗普与普京将举行联合记者会。特朗普表示普京“希望达成协议”，谈判失败的可能性约为25%；本次峰会的意义在于为俄乌峰会作准备。
解读：这两天没有超预期的增量信号，我们维持两个判断：
（1）峰会氛围总体较好，因为俄美将讨论关系正常化问题、预期有增量成果，该议程将为峰会氛围托底；美方信号也印证了我们的判断。
（2）俄美有可能达成停火共识，美方可能临时放松俄油相关制裁作为对价；但纵使俄美达成停火共识，战场实际停火大概率滞后。
至于欧美媒体炒作俄方强调军控议程是别有用心、威胁美国，我们说，站在俄方立场上，本次峰会的首要议程本来就是俄美关系正常化，军控是俄美关系的核心问题、自然要强调。俄乌问题对俄方而言是次要议程（因为大局已定），只是美方希望先讨论俄乌、再讨论俄美。2025年至今，在俄美各级别沟通中，俄方均强调了军控问题，只是此前美方未做回应，本次俄方再提军控并非重大政策信号。
