剑桥科技交出亮眼业绩答卷，股价却以跌停收场——这一反常走势绝非偶然的市场波动，而是A股整体步入恐高情绪周期的鲜明信号。从公司基本面来看，无论是营收规模的扩张、毛利率的修复，还是核心光模块业务的订单放量，剑桥科技的业绩表现都称得上可圈可点，完全具备支撑股价上行的逻辑。但在资金层面，前期股价的持续冲高已经积累了大量获利盘，当利好落地后，资金选择“见好就收”的兑现意愿占据主导，直接引发了抛售潮。更深层的原因在于，当前市场对高位赛道股的容忍度正在降低。以光模块为代表的算力产业链，此前已享受了多轮政策与行业红利的驱动，板块内个股普遍走出翻三五倍的行情。当板块整体估值处于历史高位区间时，即便是业绩利好，也难以扭转资金对“高估值”的警，反而成为资金兑现离场契机。这种恐高现象并非孤立存在，而是呈现出传导扩散的特征。近期不少赛道龙头股都出现了“业绩增而股价跌”的走势，避险偏好显著升温。投资者对“利好兑现”的敏感度提升，对估值泡沫的容忍度下降，一旦标的缺乏新的超预期催化，获利资金便会果断撤离。可以说，剑桥科技的跌停是市场风格切换的一个缩影。当恐高情绪成为市场的主流共识，此前依赖趋势上涨的高位板块将面临更大的波动压力。欢迎加入我们的免费交流群财经股票
