美国认为只要我不降息，中国就要爆雷了。中国觉得只要我忍一忍，美国就该降息了。那么，中美之间的金融博弈。究竟谁能站到最后？ 这一轮中美金融博弈，本质上就是双方在赌对方先扛不住，美联储拿着加息的筹码想故技重施，中国则靠着稳扎稳打硬扛，各自算着自己的账却都没按对方的剧本走。 美联储从2022年3月开始连着11次加息，累计幅度高达525个基点，把利率推到5.25%至5.5%的高位，这可不是单纯为了压通胀那么简单，说白了还是想玩美元潮汐那套老把戏。 毕竟过去几十年，这套操作美国玩得炉火纯青，每次加息都能让全球资金像闻到腥味的鲨鱼一样回流美国，把别的国家搅乱后再低价抄底优质资产。 上世纪80年代美联储把利率加到近20%，直接把借了大量美元外债的拉美国家拖进深渊，整个80年代成了拉美“失去的十年”，那些曾经风光的石油开发项目全成了美国资本的囊中之物。 90年代中期美联储七次加息，又给东南亚金融危机埋下伏笔，泰国、韩国等国货币崩盘，大量优质企业被美国资本以白菜价收购，这套路简直刻进了美国的金融基因里。 这次美联储把目标对准了中国，本以为只要一直维持高利率，中国就会出现资本大规模外流、金融市场动荡的爆雷局面。 毕竟在2018年美联储加息周期里，阿根廷比索贬值超50%，通胀率飙到47.6%，土耳其里拉也暴跌30%以上，新兴市场普遍扛不住。 可中国偏偏不按常理出牌，没有跟着美国的节奏乱调政策，而是守着自己的节奏稳大局。 美联储加息最想看到的就是中国资本外逃、外汇储备告急，可实际情况是2024年末中国外汇储备还有32024亿美元，虽然比上年减少356亿美元，但这个体量足以稳稳托住汇率，全年人民币平均汇率1美元兑7.1217元，仅贬值1.1%，这种波动幅度在全球主要货币里堪称稳健，完全没给美国可乘之机。 美国大概忘了，中国不是那些经济结构单一的新兴国家，有着厚实的经济底盘和灵活的调控手段。 美联储加息想虹吸全球资金，中国就悄悄拓宽人民币的使用场景，2024年跨境人民币结算量达到64.1万亿元，同比增长22.5%，全球166个国家和地区都在用人民币做跨境结算，相当于慢慢减少对美元的依赖，你美元再强势，我不跟你玩单一游戏总可以。 而且中国的资本市场也展现出了韧性，2024年前三季度，境外对中国证券投资净流入931亿美元，反观上年同期还是净流出318亿美元，这说明外资心里门儿清，中国市场的优质资产值得留，不是美联储喊两句加息就能全部抽走的。 虽然同期来华直接投资出现130亿美元净流出，但股权性质投资仍净流入336亿美元，说白了外资只是在调整布局，而非彻底撤离，这和美国期望的“一地鸡毛”完全是两码事。 更有意思的是，美联储这轮加息不仅没收割到中国，反而把自己搞出了麻烦。2023年3月硅谷银行因为流动性不足被接管，紧接着签名银行、第一共和银行接连倒下，连瑞士信贷都被迫被瑞银收购，这可是2008年金融危机后首次出现全球系统重要性银行被收购的情况。 要知道美联储加息看似让美元强势，实则大幅增加了美国企业和银行的融资成本，那些扛不住高利率的机构只能接连爆雷，美国自己的金融体系都在承受压力。 到了2024年9月，美联储不得不开始降息，一年之内三次降息，2025年又再降25个基点，这说明美国自己也扛不住高利率的持续消耗，所谓的“不降息逼中国爆雷”，终究是撑不下去的硬撑。 中国这边的忍，从来不是被动挨打，而是有底气的坚守。广义货币供应量稳步增长，2024年末M2余额达313.5万亿元，金融机构各项贷款余额超259万亿元，这些资金精准流向实体经济，稳住了经济基本盘。 不像美国那样靠金融空转收割全球，中国靠的是实体经济的韧性和政策调控的精准度，你加息我就稳汇率、扩内需、推人民币国际化，慢慢化解美元霸权带来的压力。 美国想靠老套路收割中国，却没料到中国早已搭建好防护网，而自己的金融体系却在高利率的重压下漏洞百出。 这就像两个高手过招，一个想靠快拳逼出破绽，一个却稳扎马步见招拆招，谁都不愿先让步，谁也没法轻易击溃对方，这场博弈的僵持，本质上是美元霸权的收割逻辑与中国经济的自主逻辑之间的较量，而美国的老套路，显然已经没那么好用了。
