知名投资人罗杰斯说：“史上最惨烈的金融危机，将在2026年发生，而这场危机主要来自于两个原因，一个是疫情后各国疯狂的债务增长，另一个就是人工智能的泡沫。” 罗杰斯这话，近期正在被现实一步步印证。可能有人觉得是危言耸听，但看看国际货币基金组织的最新报告就知道，2025年底全球公共债务规模已逼近108万亿美元，占GDP比重高达95%，比疫情前足足多出45万亿美元。 这些数字背后，是无数企业和家庭的生存压力，我认识的浙江制造业老板老王，就正被债务压得喘不过气。 老王2020年疫情期间，借着政府的低息贷款政策扩产，想抓住海外订单回流的机会。当时银行客户经理拍着胸脯说“利率低、还款期限长”，他一口气贷了800万，新增了两条生产线。 可没想到，2023年起各国央行陆续加息，美国联邦基金利率一度突破5%，他的贷款利息跟着翻倍，每年光利息就要还60多万。更糟的是，海外客户因本国债务压力缩减订单，他的产品积压在仓库，资金回笼越来越慢。 上个月我见到他时，他头发白了大半，说自己已经三个月没睡过整觉，“当初借的钱像滚雪球，现在连工人工资都快发不出来，真怕工厂撑不过今年”。 这样的困境不是个例。美国政府债务早已突破32万亿美元，2024年的债务利息支出就超过1万亿美元，相当于每个美国公民要承担3000多美元利息。 欧洲情况更糟，英国债务占GDP比重首次超过100%，法国突破3万亿欧元，德国债务也创下历史新高。这些国家为了偿债，只能继续举债或者紧缩开支，可紧缩会导致经济下滑，举债又会让债务雪球越滚越大，形成恶性循环。 国际金融协会的数据显示，全球有57.6万亿美元的个人债务，企业债务更是高达161.7万亿美元，高利率环境下，违约风险正像多米诺骨牌一样蔓延。 AI泡沫的疯狂，比债务问题更具迷惑性。2025年全球投资者向AI领域砸了超2000亿美元，占全球创投总额的半壁江山，22岁的创业者能凭着AI项目身价暴涨至22亿美元，这样的造富神话让无数人失去理智。 我小区的退休教师张阿姨，就是被这种狂热裹挟的普通投资者。她听理财经理说“AI是下一个互联网，早投早赚钱”，把毕生积蓄80万都买了某AI主题基金，结果2025年这只基金净值跌了24.82%，重仓的中小芯片企业大多处于亏损状态，市盈率低至-47倍。 张阿姨每次跟我聊起这事都忍不住抹眼泪，说自己当初天天看财经新闻里讲“AI算力革命”“千亿估值初创公司”，以为能给养老生活添个保障，没想到血本无归。她不知道的是，这场AI狂欢背后，是投入与产出的巨大鸿沟。 全球近80%部署AI的企业没能实现净利润提升，科技巨头们2025年在AI基建上投入超4000亿美元，可应用端根本跑不通商业模式。 亚马逊耗资110亿美元建AI数据中心，谷歌、微软的资本开支都突破900亿美元，但这些巨额投入换来的，只是偶尔刷屏的技术演示，而非能稳定盈利的产品。 更危险的是，资本已经开始恐慌撤离。桥水基金三季度大幅减持65%的英伟达股份，软银清仓英伟达套现58亿美元，连“硅谷风投教父”彼得·蒂尔都选择离场。 这些精明的资本玩家清楚，AI芯片迭代速度极快，一旦企业在芯片性能周期内无法形成稳定收入，巨额投资就会变成财务报表上的折旧成本，最终拖垮企业。 就像2000年的互联网泡沫，当初疯狂追捧的科技公司，最后大多因盈利无望而倒闭，只留下一地鸡毛。 债务压力与AI泡沫其实早已相互绑定。各国为了缓解债务危机收紧银根，导致AI企业融资成本飙升；而AI泡沫一旦破裂，会引发资本市场连锁反应，让本就脆弱的债务体系彻底崩塌。 美国已经出现苗头，2025年下半年以来，已有13家AI初创公司因资金链断裂倒闭，连带相关投资机构出现亏损，进一步加剧了金融市场的流动性紧张。 罗杰斯的预测不是预言，而是对现实风险的清醒警示。债务的雪球不能无限滚动，泡沫也终究会回归本质价值。普通投资者更该警惕，不要被“造富神话”冲昏头脑，也不要盲目加杠杆投资；企业则需要摒弃投机心态，专注于真实的盈利能力。 这场可能到来的危机，本质上是对过去几年非理性扩张的清算，只有尊重经济规律、守住风险底线，才能在风暴中站稳脚跟。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
