一、风格尚未切换，白酒属超跌反弹+估值修复（非反转）曾作为长期价值投资、业绩标杆的白酒板块，因过去三四年持续下跌，被戏称为“老登”。今日白酒板块底部放量拉出大阳线，板块集体涨停更是许久未见，带量上涨绝非一日游行情。不过当下断言白酒反转仍为时尚早，但跌了三四年的板块，已然跌出空间、性价比，也给了资金参与的想象空间。去年白酒业绩大概率下滑，而底部业绩利空可视为悲观预期充分释放；叠加春季消费旺季临近、茅台产品价格回暖，均构成板块反弹的核心支撑。核心逻辑在于：当前科技题材要么炒作受限，要么已处相对高位，而A股成交额维持3万亿左右，亟需板块承接巨量资金，白酒、地产、金融因此成为资金避风港。短期来看，白酒仍有上涨动能，未必延续今日大阳线走势，但估值修复行情或将持续。对于超跌数年的板块，切勿期待一蹴而就创新高，反转需经历完整过程：反弹后洗盘→底部震荡筑底→逐步突破→趋势成型，整个周期仍较长，可按此节奏把握机会。既然白酒未到反转阶段，A股风格也就谈不上切换，仅因成交额维持高位，板块轮动机会更丰富——过去三四年持续弱势的板块，后续均有望轮动补涨。二、周五（明日）A股行情研判（核心3点）1. 指数延续震荡上行：近期大盘虽频现十字星，但收盘价持续抬升，趋势向上明确，大概率震荡突破前期高点，明日收盘继续看涨；2. 价值修复风格占优：短期资金偏向价值修复，大盘股风格或延续强势。白酒板块即便明日出现分歧，也不会一日游，短期仍有新高可能；除白酒外，医药、金融、地产产业链、消费等过去数年低迷的板块，均存在轮动补涨机会。尽管操作难度有所提升，但市场资金量持续增加，资金“弃高就低”是核心逻辑；3. 留意贵金属与周期股风险：需关注晚间贵金属、周期股是否出现风险提示，国际金属价格虽持续走高，但若相关股票频繁提示风险，资金或引发恐慌抛盘。个人观点仅限于参考交流！
