对于全球投资者来说，特朗普关税是一把悬在头上的利剑，这在一定程度上压制着投资者的情绪。特朗普在什么节点打出这张牌，显然还是一个未知数。2025年1月20日上任后，就开始猛搞关税战吗？

这么判断，肯定有点草率。传统认知上，“攘外必先安内”，先把美国自己的事情处理好，再处理国际事务，恐怕是在情理之中。

当然了，作为投资者来说，也不能两眼一抹黑，该事件会发生在什么节点的确非常重要。我们不轻易下判断，但可以从历史经验中去借鉴。

特朗普上一个任期，2017年的头一年都干了什么大事，或许对2025年有一定的指导意义，我们不妨简单回顾一下2017年特朗普干的大事：

2017年1月20日正式上任，2017年1月23日就迫不及待地签署了退出TPP的行政令，4天后，1月27日签署行政令，暂禁全球难民和西北非7国公民入境；2017年5月，特朗普开除时任FBI局长科米，此后，特朗普遭团队遇到了“通俄门”调查；2017年6月1日，特朗普宣布退出《巴黎协定》；2017年7月，特朗普废除和替代奥巴马医改的努力宣告失败；2017年8月，特朗普追加对俄经济制裁；同年10月份，“通俄门”调查升级。

2017年11月，特朗普访华；同月，将朝鲜重新列入“支持恐怖主义国家”名单；2017年12月，特朗普承认耶路撒冷为以色列首都，震惊全球；同样也是在12月，美国白宫将中俄列为“竞争者”；同月，特朗普签署1986年来的最大规模税改法案。

通过以上梳理，我们不难发现2017年特朗普干的大事其实可以分5大类：退群、移民政策、内斗、改革、外交。

退群的目的是减少政府开支，这是特朗普竞选承诺的一部分，不出意外的话，2025年特朗普一上台还会这么干，再加上马斯克的强力支持，预计会让特朗普的效率更高。

当然了，退出《巴黎协定》虽然也是属于“退群”的一部分，但又不仅仅只是退群，同时也是大力支持美国传统能源发展的一个重要信号。

移民政策预计也会很快执行，与2017年不同之处在于，特朗普预计会调用军队驱逐非法移民，这显然要比2017年处理该问题更为棘手，耗费的时间更长。

2025年美国两党“内斗”的可能性不会太大，因为共和党掌控参众两院，让特朗普决策上更加游刃有余，不排除，2025年特朗普能废除或替代掉奥巴马的医改成果。

2017年11月份的外交事件，为2018年特朗普开启的贸易战，埋下了伏笔。

与2017年不同之处是，拜登有一个政治遗产，那就是俄乌冲突问题，预计会花费特朗普更多的时间。另外，2017年特朗普向以色列“献媚”足以说明以色列对美国的重要性，巴以冲突问题，预计在2025年也会花费特朗普相当多的时间。

也就是说，在美国内部的改革问题上，预计2025年特朗普要比2017年更容易轻松应对，当然了，医改问题，仍需要花费很大精力。

参照2017年推断2025年，我们不难发现，特朗普全球加征关税的时间可能没有那么快，如果俄乌冲突、巴以冲突处理得当的话，在2025年下半年或者年底就可能开始筹划全球加征关税的问题了。

2018年美国贸易保护主义抬头，实际上是在2017年特朗普处理好内部事务之后，并且是在2017年底出访、摸底后，做出的决策。也就是说，在针对中美贸易战以及对全球加征关税问题上，特朗普也是做到了深思熟虑的。

从历史经验上来看，特朗普下一轮对全球加征关税的时间点，大概率不会发生在2025年上半年，极大可能是2026年。