久期财经讯，9月24日，标普授予非经营性控股公司友邦保险控股有限公司(AIA Group Limited，简称“友邦保险”，01299.HK)发行的2只美元次级证券“A-”长期发行评级。该证券交割日为2024年9月30日，归属于友邦保险160亿美元的中期票据(MTN)计划。该证券所得款项将用于一般企业用途。评级有待标普对最终发行文件进行审核。

上述2只证券分别为：

2035年3月到期的次级证券，发行人可选赎回日期为2034年12月;以及

2054年9月到期的次级证券，发行人可选赎回日期为2054年3月。

根据标普的保险公司风险资本方法，尽管标普并不认为该证券是具有中级或高股权含量的混合资本工具，但发行的证券符合债务融资资本(DFC)的条件。在标普的资本评估中，标普将100%把此次发行作为友邦保险资本基础的一部分。

发行的两种证券均可在到期时透过息票和本金递延吸收亏损，而不会引致违约事件。在标普对保险公司进行的综合资本分析中，DFC最多可占资本的20%，但不会超出中级股本与混合股本的容许上限，即最多占资本的30%。标普会把这2只证券的发行纳入直接资本类别，以符合标普的限制，直至其各自的有效期限低于一年。

标普预期2只证券的发行均符合香港保险业监管局监管架构下的监管资本资格，而该证券的所得款项将供友邦保险受监管的经营实体在持续经营的基础上吸收亏损。

2只证券的发行评级均为“A-”，较友邦保险的发行人信用评级 (A+/稳定/A-1) 低两个子级。这两个子级包括：

下调第一个子级，是因为该证券从属于较高级别的证券和债权人的风险;以及

下调第二个子级，以反映到期时强制本金和息票递延的支付风险。

标普以下调一个子级来反映支付风险。在证券预计到期日支付最后一次息票及赎回本金是一项符合香港保险业监管局规定的合格付款承诺。这意味着在赎回这些证券之前或之后，发行人需要将其资本维持在监管机构的 “集团资本要求”(GCR)之上。

若违反GCR，除非监管机构准许或指示赎回，否则友邦保险须延迟支付该2只发行证券的最后一次息票及于其各自的支付及赎回日期赎回本金，直至保险公司补充资本及符合香港保险业监管局的资本规定为止。

友邦保险未能在各自的预计到期日偿还证券不会构成契约项下的违约事件，也不会加速证券的任何偿还。截至2024年6月30日，友邦保险按规定资本要求计算的本地资本总和法覆盖率为262%。

与此同时，友邦保险强劲的经营业绩和稳健的资本充足率将有助于该保险公司吸收其160 亿美元中期票据计划发行后可能增加的杠杆率所带来的影响。该中期票据计划自2013年开始实施，截至2024年6月30日，未偿还借款总额为119亿美元。

根据该中期计划发行的任何票据的评级将取决于对最终条款和条件的审核。虽然友邦保险可根据中期票据计划发行与指数挂钩的票据进行评级，但标普不会对与商品价格、股票价格或与商品或股票价格挂钩的指数挂钩的可变本金支付的债务进行评级。