作者：沈奇 杨政

1、IMF下调全球经济增长预期

IMF4月19日发布的《世界经济展望报告》，预计2022年全球经济将增长3.6%，较1月份预测值下调0.8个百分点。IMF预计2023年全球经济将增长3.6%，较此前预测值下调0.2个百分点。

其中，发达经济体2022年预计将增长3.3%，较此前预测值下调0.6个百分点;2023年预计将增长2.4%，较此前预测值下调0.2个百分点。新兴市场和发展中经济体2022年预计将增长3.8%，较此前预测值下调1个百分点；2023年将增长4.4%，较此前预测值下调0.3个百分点。

美国经济2022、2023年两年预计将分别增长3.7%和2.3%；欧元区经济将分别增长2.8%和2.3%；中国经济将分别增长4.4%和5.1%。

2、美联储快速加息

美联储已经在3月、5月加息75BP。在5月4日的议息会议上，鲍威尔称将在接下来几次会议上继续加息50bp。除加息外，美联储正式宣布从6月1日开始渐进式缩表。

美联储的加息带动着全球加息的步伐，而此前经济过热的局面，正有逐渐消退转弱的趋势，根据5月11日美国劳工部公布的数据，美国的cpi增长在今年4月有出现拐点的迹象，同比上涨8.3%，低于3月的8.5%。

此外，根据美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化环比下降1.4%，低于市场预期。根据欧盟统计局数据，季度欧元区GDP环比增长0.2%，欧盟GDP环比增长0.4%，其中，德国增长0.2%、西班牙增长0.3%，法国陷入停滞状态(环比0.0%)，意大利(环比-0.2%)出现负增长。

美联储快速加息引起的经济衰退预期同样也在影响着资本市场，随着资金成本的增加，美国市场保证金债务开始大幅回落，标普500也从年内最高点下挫近20%。

3、国内4月主要经济数据承压

受新冠疫情影响，国内4月主要经济数据大多出现回落与下滑。

根据央行的数据，4月新增社融9102亿元，同比减少9468亿，大幅低于市场预期。M2-M1剪刀差仍在进一步拉大，M2受投资拉动影响大涨，但信贷出现滑坡，新增人民币贷款6454亿元，低于1.45万亿的市场预期，较上年同期锐减8246亿，其中住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元，不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元，同比少增1861亿元，经营贷款减少521亿元，同比少增1569亿元。

根据国家统计局数据，1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-3月份回落2.5个百分点，其中4月月度同比出现下降(-2.9%);全国服务业生产指数同比增长0.3%，比1-3月份回落2.2个百分点;社会消费品零售总额138142亿元，同比下降0.2%;1-4月份，全国城镇新增就业406万人，全国城镇调查失业率平均值为5.7%;全国固定资产投资(不含农户)153544亿元，同比增长6.8%，比1-3月份回落2.5个百分点。在出口方面，4月份PMI新出口订单下滑至41.6%的低点。

4、稳增长面临更大压力

首先是投资方面，固定资产投资的涨幅在4月出现回落，虽然基建的发力仍在持续，但房地产却是深陷泥潭，1-4月，房地产开发投资同比下降达2.7%，商品房销售面积下滑达20.9%，根据克而瑞研究中心数据显示，百强房企4月单月业绩同比降低58.6%，环比降低16.2%。

其次是出口方面，虽然1-4月份，国内货物出口增长10.3%，尚且稳定，但新出口订单指数出现大跌，由于海外生产生活的恢复，出口需求还将出现降低。根据美国商务部经济分析局数据，美国非耐用品支出、耐用品支出已经出现下降，而用于服务的支出正在飙升。

第三是国内的消费方面，1-4月份社零出现回落，饱受疫情打击餐饮行业下降5.1%，值得注意的是基本生活类商品销售较快增长，限额以上单位饮料类、粮油食品类、中西药品类商品零售额分别增长10.4%、9.5%、8.8%。这体现出疫情的反复刺激了基本生活的储备的消费增加，居民的消费行为趋于保守。

5、伴随着美联储进入加息周期，资金成本的提升使各国经济都面临着调整甚至衰退压力，同时，地缘政治格局的不稳定也是悬在世界经济头上的利刃。历史上看，美元如此快速加息，都将引发全球性金融动荡，并在部分区域引爆危机。

对国内来说，当前只有基建保持了较好的局面，出口、房地产、消费都受到预期减弱的压力，在保持财政发力的同时，应进一步增强对企业部门与居民部门的支持力度。减税降费是好政策，但现在企业主体面临的最大问题是业务的不稳定性，没有了业务，怕是等不到减税降费的那一天，因此政策支持应当围绕如何帮助企业在最艰难的时期承担租金、员工薪酬等相应的刚性支出，让企业有信心等到业务恢复的那一天。

全球性金融动荡已经不远，留给我们准备的时间不多了。

附：《世界经济展望》最新增速预测

（全文完）