没听过养元饮品没关系，“六个核桃”总该知道了吧？刚上市不久就频临破发，让这个股成为了热点。

说起养元饮品，估计很多人都没听过。但说起“六个核桃”，大部分人都知道了。没错！养元饮品，全称“河北养元智汇饮品股份有限公司”，大家熟知的饮品“六个核桃”就是它生产的。

养元饮品是个新股，在2018年2月12日上市，发行价78.73元。本来没怎么关注这个股的，但它最近的走势令人大跌眼镜。上市第一日，和其他新股一样涨了44%，报收113.37元。由于发行价高，中签的朋友可开心了，一签（沪市一签为1000股）就能获利3万多元。如果按照其他新股的走势，大伙发梦都会笑醒。但凡事都有例外。养元饮品上市第二天就跌停了。没错！不是涨停，而是跌停！股市历来讲究趋势。这一跌停就麻烦了。以后的走势一发不可收拾，基本天天跌。截止周五3月2日，报收80.89元，离发行价78.73都不够一步了，再跌就破发了。养元饮品已被冠上“最熊新股”称号了，被小散戏称要逐出新股行列。

对于这个不算新股的新股，报道很多，分析师也说了很多。我在此就不累赘陈述浪费大家时间，而是简要地提出两个核心的质疑或者思考吧。

一是市值。养元饮品属于食品饮料板块，目前其总市值是435亿元。在这个板块里，前面市值超过它的只有伊利股份、海天味业、双汇发展。海天味业是做酱油的，双汇发展是做火腿肠的，严格来说不属于一个行业，那前面只有伊利股份（同样是做饮品）的市值超过它了。类似做饮品的，光明乳业的市值是150多亿元，承德露露的市值只有89亿元。仅靠“六个核桃”这个品牌能否撑起400亿元市值？大家都思考一下。

↑↑养元饮品招股书之风险分析，核桃乳销售收入占比过高。

↑↑养元饮品招股书之风险分析，核桃乳行业竞争越来越激烈。

↑↑养元饮品招股书显示，最近几年这三项营销费用合计高达20亿元。

↑↑养元饮品招股书显示，最近几年这研发费用不到2000万元。

二是营销费用和研发的费用的巨大反差。从它的招股书可以分析出，养元饮品知道自己存在产品种类单一的风险（核桃乳销售收入占比超过90%），且竞争对手越来越多。但从2014年到2017年6月，其研发费用合计大约只有2000万元，反观各种广告营销推广费用这几年合计高达20亿元（相当于研发费用的100倍）。在这里要反问一下养元饮品，在知道自身缺点的情况下，你不加大研发费用，多开发新品，多元化发展，多提高产品质量，天天轰广告，将来的风险有多大，你知道吗？万一将来“六个核桃”不行了，对公司而言将是致命一击。

是否破发对养元饮品而言不是关键，下周估计就能见分晓。更关键的是它将来的路能走多远？望公司管理层多做功课，对得起广大中小投资者。