观点小结
核心观点：中性 供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限，出口量难以大增；当前复合肥需求较好，板材仍有一定需求。综合来看，期价目前已经接近震荡上沿，需要关注政策压力。
月差：中性 09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：中性偏多 日产仍处于高位，但下游农需仍在，现货当前成交依然较好，价格稳步上行。
库存：中性偏多 农业需求旺季，库存继续下降，但去库幅度已有缩窄趋势，后续农业需求转弱后，去库节奏或将放缓。
出口：中性偏多 出口法检政策基本放开，但当前的出口利润不佳，且现货价格的过快上涨或引发出口政策的变化。
需求：中性偏空 复合肥企业虽集中拿货，开工率较高，但价格仍在下滑，显示出下游需求依然不足；工业需求方面，虽然家具出口带动板材需求，但三聚氰胺利润较差，开工率难以维持高位。
现货价格反弹
尿素现货日度均价
旺季需求依然较好，复合肥企业拿货积极，现货价格仍然强势，但价格上行后，政策限制预期仍然存在，现货短期或仍维持宽幅震荡。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货出厂价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货国际价
出口法检政策虽然大幅度的调降了法检所需要的时间，但由于当前出口利润并不理想，出口数量增长的空间或有限。
数据来源：WIND,隆众资讯,紫金天风期货
开工率近期或继续回升
尿素开工率
本周新增2家气头企业停车，恢复1家停车企业生产，下周暂无气头企业停车，预计3家停车企业恢复，预期下周产量或继续回升。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素产量
数据来源：隆众资讯,紫金天风期货
企业库存降幅收窄
尿素库存
本周烟台港、黄骅港部分小颗粒货源离港，其余港口未见明显变化，整体港口库存量窄幅下降。秦皇岛港口货源小幅集港，港口库存小幅增加。农需旺季，企业库存继续减少，但降幅收窄。近期受消息面影响尿素行情偏强震荡，下游工业刚需小幅增加，主产销区多数尿素企业维持偏低库存水平。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素月度库存
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素利润小幅回升
固定床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
气流床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
天然气制工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
出口政策放松
尿素进出口量
数据来源：海关总署,紫金天风期货
农需仍在
尿素预收天数
出口政策带动销售好转，下游复合肥企业前期原料库存较低，近期开始集中拿货，销售好转。
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复合肥价格
复合肥企业开工率明显提升，生产重心也转移到高氮肥的生产上来，带动尿素销售近期明显好转。复合肥价格仍处于缓慢下跌状态。
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复合肥的开工率与产量
当前复合肥开工率仍处于上行趋势，且生产上以高氮肥为主，对尿素的需求较强。华北地区复合肥装置运行平稳。其中山西地区，丰喜装置一条线运行，华鑫两条线运行，天脊装置运行正常；河北地区，勃天化装置运行正常，中仁、东光一条线运行，冀衡三条线运行。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
复合肥的库存与需求
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺价格
家具出口较好，带动板材需求较去年提升，三聚氰胺开工率较难持续走低，但当前较低的生产利润同样难以支撑三聚氰胺开工率走高。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺开工率与产量
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺成本利润
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素消费量
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
上游煤价再度转弱
天然气与尿素价格
数据来源：Wind,紫金天风期货
数据来源：隆众资讯,紫金天风期货
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动力煤与尿素价格
煤炭价格短暂上行后重归弱势，当前较弱的需求之下，库存依然同比大幅度偏高，尿素的成本支撑在当前现货价格之下依旧偏弱。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
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国内合成氨市场价
煤头样本装置检修损失量为29.03万吨，气头样本装置检修损失量为1.98吨。本周检修装置企业有宁夏宝丰、宁夏庆华。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
国际合成氨市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
期价宽幅震荡
尿素期货价格
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素基差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素月差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素仓单
仓单较历史同期明显偏高。
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
平衡表
尿素平衡表
数据来源：郑商所,WIND,卓创,隆众,紫金天风期货
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