黄金在2023年的轨迹让许多投资者感到惊讶，因为这种金属在传统的宏观经济逆风中仍然具有弹性。市场波动、地缘政治动荡以及美国货币和财政政策的不确定性都有助于推动黄金走高。基本面需求，从创纪录的央行购买到强劲的珠宝需求，帮助黄金度过了具有挑战性的宏观经济背景。
今年，投资者对黄金的看法不断提高，可能导致全球需求增加并创下新高。总体而言，黄金前景可能会受到三种宏观经济趋势的转变的推动：随着美国消费者主导的经济增长放缓和通胀稳定，美国驯淡的货币政策，随着全球经济缩小与美国增长差距和央行黄金购买的继续，美元走软，以及风险加剧的投资者对黄金的看涨情绪。
2023年，黄金最大的惊喜是，面对因通胀放缓和名义收益率上升而导致的美国实际收益率上升，黄金持续保持韧性。美国10年期国债收益率在2023年超过5%，为2007年9月以来的最高水平。
