ETF（Exchange-Traded Fund，交易型开放式指数基金）通过转融通将持仓卖出的过程，正式名称为“转融通证券出借业务”。该业务允许ETF通过证券交易所的综合业务平台向中国证券金融股份有限公司（简称“中证金”）出借证券，由中证金归还所借证券并支付相应的费用及权益补偿。
从业务本质上看，转融通证券出借是一种增加基金收益的方式。在实际操作中，ETF基金管理方根据市场情况和自身策略，将一部分持有的证券通过交易所借给需要它们的投资者或机构。这些借入的证券可以用于多种目的，如对冲、做空等。基金公司通过这种方式可以获得额外的利息收入，这部分收入会计入基金净值，归持有人所有。
这一过程受到严格监管。根据相关规定，参与转融通的ETF需满足一定条件，例如最近六个月内的日均基金资产净值不低于2亿元，出借资产不得超过基金资产净值的一定比例，且单只证券的出借不得超过基金持有该证券总量的一定比例。这种监管旨在确保基金在进行转融通业务时不会过度暴露于风险之中，同时也保护了基金持有人的利益。
然而，自2024年7月11日起，转融券业务全面暂停，包括ETF转融券业务。监管要求存量业务需在当年9月30日之前了结。此次暂停可能会对ETF的运营产生一定影响，例如减少了通过转融券业务获得的利息收入。此外，融券业务的暂停也影响了券商的做市积极性和私募的融券保证金比例，进而可能影响个别ETF的流动性。
综上所述，ETF通过转融通卖出持仓的操作是一个复杂的过程，涉及多方参与者和多重规则。尽管当前转融券业务已全面暂停，但了解其基本操作和背后的逻辑仍然有助于投资者更好地理解ETF的运作机制及其在金融市场中的角色。本质上来看这样的设计是借基民股民的钱砸自已的锅，因出借时长有7天14天28天，理论上可能会出现无上限的流通股，这个是空方的大杀器！暂停后市场有望慢慢休养生息。
