9月27日，沪市股票交易出现异常，成交确认缓慢。上午10点之后，上证指数、上证50和科创50等多个指数，分时走势几乎走成直线。这是之前从未出现过的事情。

收盘之后，9月27日全天一共成交14400亿元。上海交易所全天也只成交了4800亿。其中深圳股市的成交量，是上海的2倍。深圳交易所没有出问题，反而成交量相对较少的上海交易所出了问题，这就有点奇怪了。

对此，上交所两度发布公告，先是上午11:00称“正在就相关原因进行排查”，再是傍晚之时发布致歉公告。在等待具体原因公布的这段时间里，我们只能做一些猜测。

大家都感觉，是近几日交易量特别火爆引发了交易所系统的宕机。我认为，所谓的成交量火爆，其实是一种错觉。这种火爆是相对的，这是相对于前一段时间成交量低迷，而感觉到的火爆。其实2015年的时候，沪深两市的成交量就超过2万亿，如果说火爆，那当时比现在火爆得多。但是当时交易所的系统，并没出过问题。所以，行情的火爆，解释不了宕机的现象。

沪深两市的成交撮合系统，一直都很稳定，从来不出问题。所以不太可能是软件方面的Bug。

硬件方面就很难说了，某个零件的老化，某个线路被老鼠咬了......但是我们可以看到，后来交易就正常了，如果确实是硬件方面的故障，那么应该是被修复了。既然修复了，交易所早就可以公布了。

还有一种可能，也是最可怕的，就是出现了所谓的“订单堵塞”。即在相对较短的时间里，大量报单涌向上海交易所，达到了成交撮合系统处理能力的极限。

问题是，以前成交量更大的时候，也没出现这种“订单堵塞”的现象啊？为什么成交量不大的时候，反倒出现了呢？我们不能忽略另一种可能，就是高频量化交易的影响。

2015年的时候，只有量化交易，几乎没有高频量化交易，而且量化交易都很少。所以当时尽管成交量大，但是交易所的系统，并不承受如此之多报单的压力。所以系统一切正常。

我们不要忘记，高频量化的交易方式，使得报单的数量，与实际成交额数量，并不一定特别相关。高频量化交易会不断地报价，然后撤单。这些单子其实并没有成交，并没有形成真正的成交额，但是交易所的处理系统，却必须要处理这些指令。

不是说这次的事故，一定是这种现象引起的，具体原因，我们要等交易的公告。但是我们也不能忽视这种可能，因为高频量化交易，确实可以导致这个问题。

高频量化交易，会带来很多意想不到的影响，甚至风险。所以，各个国家都在小心谨慎。

唯独我们的证监会，一点都不怕，你说他胆子大吧？他却又害怕T+0，这种所有国家都不怕的东西。

什么时候，能给个不挨骂的解释？