2025年3月13日有色金属市场，工业金属全线飘红，新能源材料现分化格局。
一、市场全景扫描
国内有色金属市场呈现普涨态势，Wind数据显示，3月12日有色金属指数（000819.SH）收涨0.83%，创近三周最大单日涨幅。分品种看，基本金属表现强势，沪铜、沪锌领涨逾1%，贵金属温和上行，而新能源材料板块呈现结构性分化。全市场成交额环比增长18%，沪铜主力合约（CU888）单日持仓量增加3.2万手，显示资金加速布局工业金属板块。
二、重点品种行情解析
工业金属强势突破：沪铜主力（CU888）站上78570元/吨关键阻力位，日涨1%创年内新高，技术面形成"红三兵"看涨形态。沪锌（ZN888）同步大涨1.1%至20950元/吨，LME锌库存骤降2.1万吨刺激买盘涌入。值得注意的是，沪锡（SN000）延续上行趋势，264210元/吨收盘价较年初累计上涨9.7%，缅甸佤邦锡矿复产延期继续支撑价格。
贵金属温和走强：上海黄金（Au999）收涨0.31%至678.11元/克，COMEX黄金期货同步回升至2920美元/盎司上方。白银（AgT+D）表现更为亮眼，1.18%的涨幅反映工业属性需求回暖，光伏装机数据超预期提振银浆消费预期。
黑色系联动上行：铁矿主力（I9888）收涨0.65%至777元/吨，62%品位普氏指数重回120美元关口。不锈钢（SS888）微涨0.11%，现货市场反馈显示钢厂挺价意愿强烈，但印尼镍铁进口量环比增长12%压制上行空间。
新能源材料分化：钨价（050012）上涨0.73%至1151.46元，硬质合金需求旺盛推动价格中枢上移。但钴价（050011）下跌0.58%至1190.22元/吨，刚果（金）新矿山投产加剧供应过剩压力。颗粒硅（GN2237）延续弱势整理，576.25元/吨的收盘价创两年新低，多晶硅产能过剩问题仍未缓解。
三、核心驱动逻辑
宏观政策催化：美联储主席鲍威尔释放"年内降息两次"信号，美元指数跌破95重要关口，以美元计价的有色金属获得估值修复动力。
供需格局改善：ICSG最新报告显示，1月全球精炼铜缺口扩大至12.5万吨，中国电网投资同比增长23%形成需求支撑。
库存周期转换：LME铜库存降至11.8万吨历史低位，国内社会库存较去年同期下降28%，现货升水扩大至200元/吨。
产业政策加持：住建部推进"三大工程"建设，估算年度用铝增量达120万吨；新能源汽车下乡政策刺激铅酸电池需求，沪铅（PB000）止跌企稳。
四、后市研判与策略
短期关注3月14日美国PPI数据对市场情绪的扰动，技术面上沪铜主力RSI指标触及70超买阈值，建议警惕短线回调风险。建议投资者：①逢低配置供需结构优化的锌、锡品种；②关注黄金/白银比价修复机会（当前比价82:1处于历史高位）；③规避钴、颗粒硅等供给过剩品种。风险提示：云南电解铝限产政策若不及预期，或导致铝价（AL888）21000元/吨关口得而复失。
