府库第849期基金投顾观察原创内容

连续两天的上涨，直接把上证指数，从最低2689.70，涨到了最高2952.45，之前的时候各类指标都指明处于历史大底的位置，但持续这样的低迷都会产生怀疑，是不是指标不准确了，或者当下对市场产生影响的逻辑已经变化了。

不过趁着快速上涨，咱们以估值百分比指标，来讲一讲他的背后的逻辑。

对于估值百分比指标，计算方法是会将指数的成分股，按照市盈率或者市净率的方法，计算得出指数当前的整体估值，并且给予一个时间周期，比如五年、十年、历史（我的历史是从2005年至今的），计算所处的估值百分位。百分位越高，代表着市场处于这个阶段中比较比较贵的时候，反之代表处于比较便宜的阶段。五年、十年、历史这样的时间段划分都有不同的参考意义，其中这段时间内所代表的行情，直接会影响到指标所描绘的当前状态。

像估值百分位处于很低的阶段，其中包含了三个很重要的信息：

时间周期内比大部分时候便宜，这个是最广泛的指标使用方式，估值百分位比较低，说明当前阶段比历史大部分的时间要便宜，是具备投资价值的。但往往只关注这一点的话，使用指标就会有难过的时候，“明明我已经这么便宜买进了，为什么还会亏不少钱”？

时间周期内出现过这样的情况，比如市场处于极度超跌区间的时候，即使已经比利是99%的时候便宜了，也代表着历史中存在1%的时间要比现在便宜，这种状态是出现过的，小概率的时间不代表不会发生。

时间周期内处于这样状态的时间很少，虽然在历史上也有出现过这样的状态，但是持续的时间并不长，像出现大幅上涨短期就给拉上去的情况是存在的。保持一个合理仓位，甚至再进行买入，即使短期有一些亏损，未来涨回来的概率也很大。

一个在较长时间内都处在正常运行状态的指标，它的参考价值是蛮大的。

最后看一下行情，市场跌到2800点以下，甚至日内跌穿2700点的时候，大家账户上面浮亏都是不少的，并且这几年仓位都买得比较重了，绝对亏损金额也不小。但是回过头来看，市场处于2800点以下的时候，今年一月底、二月初的话，大概有5个交易日，而近期的话差不多是10个交易日。过程虽然比较难熬，但处于这样状态下的时间，真的不算多。

很多时候判断不出来市场到底会跌到什么位置，但是能知道的是大概这个位置就是底部区域了，持续的时间也并不确定，最后只能熬过去这段时间，底部走出来咱们才知道。

以上是2024年9月25日大盘云图，市场继续反弹，但强度没有昨天那么强了。不过在盘后还有很多政策密集的推出出来，从近期来看是非常积极的情况，并且对市场的情绪有很大的改善，希望未来能回归正常的市场环境，脱离悲观的氛围。