摘要：近年销量都不太好（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

日前，东风汽车集团终于迎来新一把手。

2023年3月，汽车行业老兵竺延风退休，此后东风汽车集团主要领导经历了近8个月的空窗期。

东风汽车集团的2023年，从特别火开始，一季度率先拉开价格战。当时伴随竺延风的退休，“全国各地来武汉买车”“雪铁龙C6已停止接单”“雪铁龙店在卖标致的汽车”……东风汽车集团总部所在地湖北省开始向省内消费者发放大额购车补贴，东风标致、东风雪铁龙、东风风神、东风日产等多个品牌热门车型全系降价优惠，雪铁龙C6等车型最高政企联合补贴9万元，引发各方热议和关注。

我们知道，东风系近年无论合资还是自主品牌都承压，竺延风执掌东风汽车集团的8年，有过高峰，也有过低谷，同时也绝地反弹过。但总体来说，转型之路未完成，自主品牌、新能源汽车的崛起尚需时日。

新一把手正式到任，东风系何时翻盘？杠杆游戏今天谈谈过去、展望未来。

1、2023年前三季度整个集团销量下滑24.1%，新能源乘用车销量前9月竟然也下滑

我们看最新2023年9月东风汽车集团股份有限公司（东风汽车集团的核心上市公司，下文简称“东风集团股份”）的产销快报。

1）当月，该司的乘用车销售了168,334辆，2022年同期为177,503辆，下滑幅度不算很大，但和此前月份一样，趋势不太好。

如果看前9月，该集团乘用车销售了1,230,533辆，2022年同期有1,644,348辆，同比下滑高达25.2%。

根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会（乘联会），最新零售销量数据统计，杠杆游戏注意到，9月国内狭义乘用车市场零售销量达201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%；前9月累计销量1,523.3万辆，同比增长2.4%。

也就是说，东风汽车股份的乘用车销量严重跑输大盘。

2）商业车部分的销售情况好一些，如下图，杠杆游戏就不一一列举数字，不管当月还是前9月，起码是增长的。

不过商用车销量毕竟相对乘用车少很多，因此对整个集团的销量改善帮助不大。

3）我们接着看该司所有车（乘用车+商用车）的销售情况。9月单月销售了200,897辆车，2022年同期为199,037辆，有小幅增长。

但是前9个月就没这么幸运了，累计销售汽车1,491,259辆，2022年同期为1,881,203辆，同比下滑20.73%。

东风集团股份2023年9月产销快报

上述产销快报还披露，东风集团股份的母公司东风汽车集团前9月销售汽车1,683,135辆，同比下降约24.1%。

也就是说，不管东风集团股份，还是整个东风汽车集团，2023年截至9月的销售表现不好。

4）对了，杠杆游戏注意到，即便是新能源汽车板块，东风集团股份的销量情况也不太好。如上图，该司新能源乘用车9月销量为42,533辆，似乎还可以，2022年同期为31,797辆。但前9个月销量为204,510辆，2022年同期有213,137辆，同比下滑4.0%。

而根据乘联会数据，9月新能源狭义乘用车销量74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%；累计销量518.8万辆，同比增长33.8%——即东风集团股份的新能源乘用车销售表现，严重跑输了大盘。

新能源商用车表现好很多，但是销量太小，对整个集团来说影响不大。

2、近年销量都不太好

说完2023年前三季度的销量表现，杠杆游戏谈谈东风集团股份（东风汽车集团的核心上市公司）2022年及此前年份的销售表现。

根据2022年12月产销快报。我们看到，2022年12月，该司销售汽车21.16万辆，2021年同期该数字威25.79万辆。

单月因素可以理解，比如12月全国很多人感染奥密克戎，影响了购车和提车。

我们接着看2022全年，东风集团股份销售汽车246.45万辆，而2021年为277.51万辆，同比下滑了11.19%。

应该说乘用车部分还算好，2022年录得215.32万辆的销售量，只比2021年的225.25万辆下滑了4.4%。

按照乘联会数据，2022年我国累计销量乘用车约2054.3万辆，同比增长1.9%——应该说，东风系的乘用车虽然跑输大盘，但也没有到非常严重的地步。如果只看2022年数据，确实如此。

假设把时间线拉长，可能就是不同结论了。

首先，2021年，东风集团股份总销量如上文所述为277.51万辆，而2020年为286.83万辆，相对于2020年下滑了3.25%。

然后，2021年乘用车部分销量为225.25万辆，2020年为231.35万辆，2021年也下滑了2.6%。

这还没完，杠杆游戏去查阅了近年产销快报，2019年，东风集团股份的乘用车销量为246.36万辆。即2020年同比下滑了6.09%。

2018年，东风集团股份的乘用车销量261.16万辆，2019年同比下滑了5.67%。

2017年，东风集团股份的乘用车录得282.92万辆销量，2018年同比下滑7.69%。

2016年，东风集团股份的乘用车销售了278.78万辆，2017年同比还不错，录得1.49%的增长。

2015年，东风集团股份的乘用车实现252.18万辆销售，2016年也不错，实现10.55%增长。

也就是说，近年来，东风集团股份的乘用车部分，从2018年开始，一直是下滑，已经连续下滑了5年。

说完乘用车，商用车部分杠杆游戏也说一下，2022年，该司实现销售超31万辆，但2021年该数字为超52万辆，下滑了40.43%，这个幅度确实有点大。

且如上图，无论载货车还是客车，都有约百分之四五十的下滑。

也就是说，作为一家大型汽车集团，东风集团股份的商用车和乘用车2022年表现都不好。

东风集团股份2022年12月产销快报新能源部分

唯一的亮点，可能是新能源汽车部分。如上图。

2022年，东风集团股份新能源汽车总计销售34.61万辆，2021年该数字为16.06万辆，增幅高达115.5%。

具体看，新能源乘用车部分2022年销售了超32万辆，2021年该数字为14万辆出头，增幅高达123.5%——根据乘联会数据，杠杆游戏注意到2022年我国新能源乘用车累计销量567.4万辆，同比增长90.0%。

两相对比，应该说还是不错。

同时该司的新能源商用车2022年也录得2.58万辆的销售，2021年该数字为1.73万辆，同比增长48.7%。

3、财务经营情况也不太好

目前，东风集团股份发布了2023年中报。

从2023年中报中，我们也能看到很多端倪。

2023上半年，东风集团股份录得营收小457亿元，同比增长2.89%——能增长似乎不错，如果看2022年同期就知道，当时下滑幅度达到36.74%。

同期毛利49.86亿元，同比下滑4.34%，其实这不算什么，2022年同期毛利52.12亿元，同比当时同比下滑超49%。

可以说无论营收还是毛利，东风集团股份和2021年同期比，都是很惨的；毛利指标则是在2022年同期基础上，继续更惨。

图表来源|东方财富（特此感谢）

如果看了归母净利润指标，杠杆游戏更加无话可说。2023上半年，该指标为12.70亿元，2022上半年好歹有55亿元左右，同比还是下滑了35.81%。而今则是同比下滑了76.91%。

2022全年，东风集团股份的归母净利润接近103亿元，当时同比下滑9.90%。

而回溯过去一些年，如下图，2022年营收、毛利、归属净利润全部下滑，

2021年，东风集团股份虽然营收小幅增长，但是毛利还下滑了约10%。归母净利润还算好，取得了小幅增长。

对了，杠杆游戏注意到，东风集团股份的营收，从2015年开始，也就是竺延风到的那一年，就超1200亿元，但是过了这么多年，到2022年反倒只有900多亿元了。

图表来源|东方财富（特此感谢）

而这几年，长期在这个区间徘徊，一会下滑一点，一会会升一点，但再也没有到过2015年的巅峰。

毛利和归母净利润的情况相似，也都是徘徊、起伏，总体没有真正意义大涨过。

很大程度上说，杠杆游戏认为，东风集团股份的财务表现近年都是不太好的。不过，还能维持一定的利润，至少没有出现亏损，也算不容易。

当然，东风集团股份和整个东风汽车集团还是有别，后者盘子更大。但是作为其最重要的汽车上市平台，我们简单通过东风集团股份的表现，依旧可以看出整个东风系确实遇到了不小的压力。

而且这个压力已经不是1、2天，2023年伊始，东风系主动吃螃蟹搞购车补贴，确实没毛病。

如今，在新帅带领下，希望东风系能够重振雄风。

本文未标注出处的财务图表，均源自东风系有关公告，特此说明并致谢

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