原创 过三关翻十倍 过三关翻十倍 2024年10月20日 12:19 浙江
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没有股票是完美的，完美的股票总是最贵的。
在对的方向上，提升估值。这就是所谓的戴维斯双击。
在对的方向上，公司本身的努力应该是占比很大的因素。
而提升估值这件事上，更多的外部环境的变化。
也就是我们所说的熊市牛市。
没有对比没有伤害。
在熊市里，或许2PB、10PE的股票都很贵。
而在牛市里，或许10PB、100PE的股票都不那么贵。
所以，在当下的政策市明晰的情况下，跑赢指数也是爆赚。
这时候选妃，不不，选股就很重要了。
在当下节点下，华钰矿业至少是排名前一千的股票，在未来3个月或者半年时间里。
之前一直强调，华钰矿业股价核心就两点，一是产品价格，二是产能扩张。
从月线上看，以2023年一月为起点，黄金涨幅30%，锑涨幅100%，白银涨幅50%，锌铅矿涨幅20%。
全年按照一半计算，分别为15%、50%、25%、10%。
理论上说，这些涨幅都是华钰的纯利。
所以，当下节点下，产品涨价的逻辑已经成立了。
如果能再涨高点就更好了。
其次，股价的发酵的落后产品价格的。
这里有两个原因，一个生产需要时间积累，才能有利润在报表上的体现。
另外一个就是价格是长时间的高平台价格，还是短期的脉冲价格，需要市场进一步验证。
那么先来看看，理论上华钰矿业应该能赚多少钱。
2020年至2022年，华钰的业绩大概平均在2亿左右。
这说明，华钰本部的业绩应该在2亿左右，叠加涨价影响，上限应该在3亿以内。折合没股0.35元左右。
那么就看增量的塔金能贡献多少了。
先说理论上的，塔金达产后年处理矿石量150万吨，年产黄金2.2金属吨、锑1.6万金属吨。
目前，一克黄金超过600人民币。
2.2金属吨简单折算为10亿人民币。
锑锭现价格15万到16万之间。
锑1.6万金属吨，简单按照10万一金属吨计算，就是16亿人民币。
那么理论的极限，塔金一年的营收应该是26亿人民币。
按照50%股权计算，为13亿人民币。按照50%是纯利计算，6.5亿人民币。
那么理论上，保持现有价格，华钰大概稳定贡献8到10亿一年的净利润。
那么来看看实际情况，根据2024年半年报显示，华钰矿业半年报净利润为1.1亿。
以上是2023年和2024年部分生产数据的报表。
其中，24年一季度产金370千克，二季度产金150千克。
24年一季度产锑为0，24年二季度产锑矿1400吨，没有卖。
三季度和四季度，我们取最高值，700千克黄金，加2800吨锑矿。
按照100%销售完成，黄金按500人民币一克计算，锑矿按10万一金属吨计算。
那么下半年，塔金的营收大概为3.5亿加2.8亿，计入华钰为一半3.1亿，纯利以1.5亿计算。
那么华钰全年业绩，应该为3亿以上。
而这距离塔金的设计产能相去甚远，这里的原因就不得而知了。你可以乐观的认为，还有很大的提升空间，也可以悲观的认为，塔金的矿品质很垃圾，远达不到设计。
这就是市场需要去博弈的区域了。
不管是按计算机，还是讲诗和远方，华钰都是非常有安全度、值得博一把的股票。
那么，华钰有什么风险点呢？
个人认为主要包含以下几点，一个矿企的通病，就是安全挖矿。安全等于印钞机。
二是产能不达预期。
三是产品价格下跌。
四是大股东债务危机，这个也谈不上利空，更多是利好，同理，减持也是利好，前提是一定要量大。
五是塔金的债务收不回来，一个亿美金，能覆盖华钰三分之一的债务。
还有很多就是公司经营层面的乱搞了。
总的来说，没有什么投资是百分百好的，都是阶段性。
现阶段，在黄金白银强势的基础上，华钰赢的概率要更大。
毕竟理论上说，产品价格每上涨10%，净利润至少要涨5倍。
