老股民都知道，多空同源。昨天的多方，可能就是今天的空方。反过来，昨天的空方，也可能是今天的多方。

本轮大盘之所以连续杀跌，资金面上的压力主要就来源于以前增量做多的四大资金出清的压力。人称“四大雷”。包括:北向资金的出逃、机构(各类公私募基金、雪球等金融衍生产品)资金的抛售、融资盘的集中减仓、大股东质押的强行平仓。

北向资金的出逃，主要集中在去年后三个月，目前基本已经消化了，对大盘的杀伤力已经有限了。相反，最近几天，“外资”反而每天基本呈现了净买入的格局。花容大师观察仔细，文人曾经转发，资金的净流入主要来自香港的中银国际证券席位，个中的情况大家自己想吧。

内资机构大资金因为赎回、清盘、衍生产品敲入而出逃，一直是近期杀跌大盘的主力军。最近一个多月，每天交易软件显示的基本都是大资金净流出2、300亿。但是，昨天，尽管盘面也是萎靡不振，但大资金居然只是净流出50来亿。看来，通过前面的连续抛售，这方面压力已经初步缓解。如果大盘不再进一步大幅下跌，已经有望逐步消化。

大股东质押跌破平仓线，被强制平仓的压力确实存在。但目前出现的案例还不多。后面，如果大盘继续大跌，压力当然会大幅增加。但是，在应付这方面问题上，因为经历的熊市保卫战比较多了，管理层比较有经验。实在不行了，还可以行政干预，化解掉相当多的质押强平。所以，这方面文人个人并不特别担心。

资金“四大雷”中，文人比较担心的融资盘的集中抛售。去年9月底，由于救市，管理部门调低了担保质押比，所以，去年后几个月，融资余额逆市增长，从1.5万亿增加到1.6万亿，后面一直居高不下。但是，最近低位连续下跌，因为担心爆仓，融资盘抛售压力陡增 。一月份以来，截止今天，融资余额已经减少了788亿。最典型的是昨天，融资盘一天就净抛售了194亿，抛售力度前所未有。这个，已经分明显示了融资盘减仓抛售的压力越来越大。而且，目前的融资余额还有1.5万亿，比22年年底还高小千亿。后面压力依然不小。看看最近十来天“高融资盘”板块指数最近下跌的加速态势，就该明白其中的风险:

当然，这些情况，有关方肯定了如指掌。为缓解融资盘抛售的压力，最好的办法肯定是制止大盘继续大跌。这个，有关方面正在努力。当然，也不排除借鉴以往经验，调低机构设置的平仓线与预警线，以安慰人心。但是，在我们投资者自己，必须替自己的钱钱负责，回避高融资比的个股可能存在的融资盘集中抛售的风险。

回避高融资比个股中融资盘迫于爆仓压力而出现的集中抛售的风险，基本方法当然就是不碰融资比高的股票。但具体来说，情况也比较复杂。简单地解释一下:融资比高的股票，也并不是必然抛售压力就大。比如，质地非常优秀的股票，融资比再高，也未必有多大抛售压力。还有，只要股票跌幅不大，即使是高融资比的股票，只要融资盘爆仓无虞，同样也未必会有多大抛售压力。对此，大家要具体问题具体分析。

前天，在解读三娃子因为业绩预减跌停的抛售压力之时，文人曾经猜想，三娃子的抛售压力，主要来源于两个:一是机构的出逃，二是融资的抛售。事实果然如此。数据显示，前天融资盘余额净流出1549万，按文人公式测算，相当于融资客净抛出了6万多手，这显然就是前天砸盘的主力了。后面，三娃子盘中的融资抛售压力依然存在，但文人并不特别担心。理由主要是，经过主力前面一轮有意识的“杀爆融资盘行动”，三娃子的融资比已经大幅降低了30%多，融资盘余额总体并不大了，目前只有4.1亿，相比上轮启动时同位置已经高不了多少了。而且，即使业绩预减，但公司总体上基本面也还行，抛售的压力相对又会减少。再说，关键是三娃子一直有高个子主力与看好的港资大幅买入对冲，比如，前天跌停，港资就逆市买入了5.7万手，基本就可以对冲掉前天融资客的抛盘。所以，对于三娃子，肯定还有融资盘减仓的压力，但不必过分担心。

文人特别担心的还是小石头。这个，文人本来不想给一直坚持持有小石头的兄弟姐妹们添堵，但事实如此，该提醒的还得提醒。目前，小石头的融资盘余额依然还高达12.1亿，还高于上一轮启动前的余额。如果与历史上同价位时的7-8亿融资盘余额比，还高4-5亿。而基本面上，虽然小石头转型可以期盼，但目前似乎还难以支持融资比大幅增加。另外，港资与散户割肉抛售的压力还依然存在，各种抛售压力还在叠加。关键是至少在目前，还丝毫看不见主力有回补的迹象与动力。暂时没有高个子出面对冲、顶着，兄弟姐妹们就要特别小心。当然，这依然只是文人的一孔之见，喜欢的听听。不喜欢的，一笑而过吧。

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