昨天，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，钢铁行业淡季效应持续显现，钢材市场需求整体下滑，钢材生产有所收紧，钢厂库存有所累积，原材料价格上升势头放缓，钢材价格小幅震荡下降。
当前钢厂停产，国内多家钢厂发布停产检修信息。从今天的供需数据来看，钢材总产量连续第六周下降，库存连续第十周回升，表需连续第四周下降，现货市场呈现出假期特征。现货市场供需双弱，库存持续累积。目前整体供给端压力不大，且有进一步下降的趋势。
那么，钢价这波下跌是什么因素呢？我认为有三方面原因。一、宏观政策制定，落地不及预期；二、金融地产板块受资金和情绪影响，大盘全面下跌，带动钢材市场回落。三、成材的期货价格远高于现货价格，春节临近，期货市场资金有避险情绪，价差需要修复。
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那钢市还会持续下跌吗？我认为二月下旬之前，还是偏弱运行。
首先是市场的情绪。美联储议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.25-5.5%。本次会议声明发生较大变化，显示美联储政策立场或已有调整。鲍威尔讲话总体偏鹰，并不认为3月降息是基准情形。受此影响整个大宗商品下行，钢材价格持续回落。
一月份是房地产销售的传统淡季，销售数据不佳市场早有预期。为此，中央在一月份末密集发声，持续加大房地产的支持力度，期待促进房地产市场健康发展。但效果没有达到预期。悲观情绪积累，资金回避风险，开始大幅出走。
再者是原料端，钢厂对铁矿石需求，未来的恢复情况可能不及预期，若钢厂在保持成材产量稳定以及春节期间电炉检修的情况下，高炉将会成为稳定产量的关键，那么铁水产量就会有较大的上升空间，理论上铁水产量上升速度将会加大，但从目前铁水恢复的情况来看，达到预期的效果可能性相对较小，原料支撑有所减弱。
从目前铁矿石估值角度来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种是有所被高估的，那么2月铁矿石价格就有存在继续向下修复的动力。在没有基本面供需矛盾驱动时，情绪和市场信心就会影响价格的驱动，市场在信心方面或将受到挑战。
焦炭市场价格暂稳运行，原料端炼焦煤价格逐步企稳且骨架煤种价格持续走强，焦炭成本抬升，影响供应端焦企亏损加剧，目前多数焦企在亏损以及环保压力下依旧保持限产状态，短期提产意愿不强，焦炭产量持续受限；钢厂方面，需求持续偏弱，钢厂盈利能力较差，高炉复产意愿不强，焦炭刚需承压。
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最后，市场需求的恢复需要时间。节后钢铁企业和钢贸市场要逐步恢复活力和需求。同时又有两会的政策预期推动。我之前分享过个人观点：推动钢价就像我们走路一样，宏观是“眼”，引领钢价方向；需求是“脚”，脚踏实地的推动；原料支撑是“手”，能助力钢价攀升。需要各方面的配合才能推动钢价上行。
中钢网资讯研究院综合分析，钢材期货市场受到A股上证指数大幅下跌影响，有较大跌幅，从基本面看，实际需求方面，春节前终端成交疲弱，库存加速累积。同时陕西、山西、河北、河南、山东及江苏部分地区有大雪，叠加春节假期放假，钢材需求逐渐趋于冰点。春节前后的钢价或处于震荡偏弱运行。
