随着数字经济的蓬勃发展和人工智能技术的不断进步，数据中心（IDC）领域迎来了前所未有的发展机遇。
在这一浪潮的推动下，通过借壳上市的润泽科技成了A股资本市场的焦点，其股价表现持续吸引投资者关注，特别是自2024年初以来股价大涨超3倍后，近期市值更是一举突破千亿大关。
千亿市值意味着润泽科技正式步入巨头行列，其从事的主要业务是否可以支撑其在资本市场上的巨头名声？
过去一年暴涨3倍
千亿算力巨头诞生
“算力”一词在A股的盛行，应该要追溯到2022年底OpenAI发布的ChatGPT大模型掀起的人工智能技术浪潮，刚开始在资本市场最受关注的是光电共封装技术（CPO）相关概念，因为这种技术可以解决当时ChatGPT所面临大规模应用需求频繁宕机的问题。
也就是在这个时候，全球人工智能相关领域一下意识到算力的重要性，算力概念也正式成为A股的一个热门概念。
根据定义，算力就是计算能力，狭义的算力指一台计算机具备的理论上最大的每秒浮点运算次数，广义上指的是计算机设备或计算/数据中心处理信息的能力，是计算机硬件和软件共同执行计算的能力。
可见，单台计算机设备或集中式的数据中心是算力的主要物理体现。
过去的一两年内，从OpenAI的ChatGPT频繁宕机，到国内的百模大战，再到今年初的DeepSeek的火爆全球，涉及亿万级参数训练的大模型层出不穷对全球算力需求可想而知。
在这样的人工智能浪潮下，主要从事数据中心建设运营的润泽科技成了时代的弄潮儿。
2022年底至2023年初，ChatGPT爆发时润泽科技的二级市场股价在4个月内涨超90%。2024年9月底至今，在A股市场整体活跃的加持以及国产大模型DeepSeek持续霸榜全球期间，润泽科技股价更是在5个月内暴涨超3倍。
（润泽科技股价走势截图）
截至最新收盘，润泽科技总市值1067亿，宣布正式进入千亿市值行列，这个市值较2020年底宣布借壳A股普丽盛时的市值已经暴涨1035亿。
润泽科技股价这样的表现，其3.98万股东可是赚翻了。
资产周转加快
业绩稳定增长
如果润泽科技目前的千亿市值合理的话，那就意味着润泽科技的价值的确值千亿。
润泽科技完成借壳上市是2022年，当年8月股票名称从“普丽盛”更名为“润泽科技”。
完成上市后，2022年的财报就是润泽科技上市后的首份财报，实现营收27.15亿、同比增长32.61%，实现归母净利润11.98亿、同比增长65.98%，业绩表现相当不错。
接下来的2023年，润泽科技实现营收43.51亿、同比增长60.27%，实现归母净利润17.62亿、同比增长47.03%，实现扣非净利润17.09亿、同比增长50.18%，业绩继续保持高速增长。
（数据来源：同花顺网站）
2024年前三季度，润泽科技实现营收64.1亿、同比增长139.11%，实现归母净利润15.14亿、同比增长35.13%，实现扣非净利润14.94亿、同比增长33.65%。
由于截至目前润泽科技还未发布2024年财报，也没有发布业绩预告，假设2024年第四季度维持与2023年第四季度相同业绩表现，第四度营收16.7亿、归母净利润6.42亿、扣非净利润5.91亿，那么2024年营收将达到80.8亿、同比增长85.7%，归母净利润将达到21.56亿、同比增长22.36%。
当然，以上数据仅为假设数据，真实情况还要以润泽科技2024年财报数据为准。
若以以上假设数据计算润泽科技的估值情况，目前1067亿的市值，对应市销率13.2倍、市盈率49.49倍、市净率10.96倍（截至2024年三季度净资产为97.35亿），这个估值水平并不低，但考虑润泽科技持续较高的增长速度，以PEG模型估值似乎也是合理的。
可以看到，无论如何，润泽科技上市之后这几年的营收增长非常快，这与所处数据中心行业的快速发展是匹配的。
快速的营收增长还体现在了润泽科技的存货以及应收账款的周转加快上。
2022年润泽科技的存货周转率是4.77次，2023年是5.8次，2024年前三年季度是3.98次。与此同时，2022年的应收账款周转率是8.88次，2023年是6.05次，2024年前三季度是6.61次。
（数据来源：同花顺网站）
从这也可以看出，润泽科技在面对数据中心业务景气度上升时，为了获得更大的市场份额和竞争优势，可能适当的放宽了销售回款周期。
服务DeepSeek
数据中心优势显著
深处算力核心的数据中心行业的润泽科技，在业绩持续高增长背后，是否与当前火遍全球的国产大模型DeepSeek有联系？
这一点是肯定的。
润泽科技2024年半年报显示，目前公司重要的在建工程包括廊坊数据中心、佛山数据中心、惠州数据中心、重庆数据中心、平湖数据中心、兰州数据中心、海南数据中心等多个数据中心项目，涉及资产规模超79亿。
（数据来源：润泽科技2024年半年报截图）
上文提到，截至2024年三季度末润泽科技净资产规模97.35亿，而到2024年上半年润泽科技仅在建工程的规模就达79亿多，说明润泽科技的主要资产形式就是数据中心。
实际上，截至2024年上半年，润泽科技总资产276.95亿，其中固定资产就有117.32亿、在建工程就有97.35亿，这两项资产规模就超214亿。固定资产里面就包括价值达93.9亿的廊坊数据中心。
近期，随着DeepSeek的需求爆发，润泽科技与DeepSeek的关系也浮出水面。
润泽科技为DeepSeek提供了廊坊数据中心的3000+机柜资源，采用间接蒸发冷却技术，运营成本低于同行15%，且与DeepSeek签订了5年长期协议，机柜上架率承诺不低于80%。
（资料来源：CSDN、数字前沿账号）
实际上，截至2024年上半年，润泽科技已经在全国多地建成7个AIDC智算基础设施集群，在全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜。
（润泽科技2024年半年报截图）
2024年7月，中国信通院发布《中国算力中心服务商分析报告（2024年）》显示，润泽科技以第五的排名位列2024年中国算力中心服务商十强榜单。
（数据来源：中国信通院）
不仅如此，润泽科技的液冷技术在行业也处于领先水平。2024年润泽科技将其液冷技术全面用于旗下智算中心，可实现单体建筑面积约2万平米、IT功率超200MW，为万亿级大模型训练提供技术保障。
凭借在数据中心领域的深厚积累和技术创新，特别是液冷技术的领先地位，润泽科技成功抓住了数字经济和人工智能技术发展的浪潮，实现了业绩的高速增长和市值的飞跃。那么，大家认为润泽科技能否继续保持其行业领先地位？
