蒋旭峰（资深金融从业者）
先说说什么是结构性存款。结构性存款不同于理财、基金、股票，本质是一种保本的存款。但和一般存款写死利率相比较，它又有一部分资金挂钩某固定投资项目，去博取额外收益。于是，在保本（本金）和最低收益（最低利率）的基础上，有概率赢取更高的收益。
结构性存款由两个部分组成：一部分投资于存款，这一部分是保本的，基本没有风险，确保本金安全和最低收益率；另一个部分一般是运用期权工具去挂钩一些金融衍生品比如黄金金价、股票指数、汇率等，来实现增厚的收益。用于购买期权的钱，一般是一部分存款获得的利息。这也是为什么可以保本的原因。结构性存款收益形式一般为固定收益加上与挂钩指标表现相关的浮动收益，浮动收益的计算方式也较为直接。
市场最早在2002年就有了结构性存款，在2018年之后才开始火起来。主要原因是18年的“资管新规”让理财不再承诺保本保息，于是保本的结构性存款就成了很好的替代品。
鲨鱼鳍结构性存款产品是一种具有独特收益结构的金融产品，属于结构性存款的一种。相比一般结构性存款，鲨鱼鳍结构性存款收益结构较为独特，通常与特定金融指标挂钩，如汇率、贵金属价格、股指等。其收益像鲨鱼鳍形状，设置一个或多个障碍价格，根据标的资产价格与障碍价格的关系来确定收益。在标的资产价格处于不同区间时，收益会呈现出不同的变化趋势，可能是固定收益、浮动收益或递增收益等多种形式的组合。因产品的收益特征与鲨鱼鳍的形状相似而得名。
鲨鱼鳍结构性存款通常会设置一个或多个障碍价格。以看涨鲨鱼鳍为例：
单向鲨鱼鳍：一般有两个障碍价格，当标的资产价格低于较低的障碍价格时，产品为固定收益率；当标的资产价格大于较低障碍价格小于较高障碍价格时，产品收益率为浮动收益率，会按比例逐渐增加；当标的资产价格大于较高障碍价格时，产品收益率为另一个固定收益率，这个固定收益率通常大于之前的固定收益率，但小于固定收益率的最大值。
我们以看涨鲨鱼鳍产品为例，其中障碍期权价格L>期权触发价格K。
1）若挂钩标的物在观察期内曾高于障碍价格L，投资者将获得收益率RH；
2）若挂钩标的物在观察期内均低于或等于障碍价格L，且期末价格大于或等于触发价格K，投资者将获得一个线性收益率曲线；
3）若挂钩标的物在观察期内均低于或等于障碍价格L，且期末价格低于触发价格K，则投资者将获得一个保本收益率RL。
双向鲨鱼鳍：一般有三个障碍价格，标的资产涨跌在一定区间内都可以获得较高收益。当标的资产价格小于最低障碍价格时，产品为固定收益率一；当标的资产价格大于最低障碍价格且小于中间障碍价格时，产品为浮动收益率，随着价格的降低而逐渐增加；当标的资产价格大于中间障碍价格且小于最高障碍价格时，产品为浮动收益率，随着价格的升高而逐渐增加；当标的资产价格大于最高障碍价格时，产品为固定收益率二。
例如，永丰银行刚发行了一款挂钩伦敦金单向看涨鲨鱼鳍结构性存款，期限为3 个月。
约定年化保底收益率为 1.1%。设置一个触发价格K，为产品成立时伦敦金价格，譬如产品于2025年3月27日成立，当天伦敦金价格为3000，则触发价K=3000。障碍价格L为产品成立时伦敦金价格的110%，即3300。
若到期时伦敦金价格低于触发价格3000，则投资者获得RL= 1.1% 的年化收益；
若涨幅在 100%-110% 之间，即到期伦敦金价格为3000-3300之间，收益率在 1.1%-5.6% 之间按比例递增，最高5.6%；
若涨幅超过 110%，投资者可获得敲出L后约定的RH=1.5% 的年化收益。
该产品风险评级为R2中低风险，适合偏保守又想追追市场热点的客户。毕竟结构性存款大部分本金用于保本投资，所以具有一定的本金保障。如果市场走势未能达到预期，投资者还是能获得保底收益，但无法实现较高的预期收益。不过，在市场行情符合产品设计的特定条件时，投资者就有机会获得比普通存款更高的收益，实现资产的增值。相比理财产品、基金来说，保底收益是最好的投资保障。
不过需要注意的是，虽然鲨鱼鳍结构性存款产品有保本的设计，但不同银行的产品在具体条款、挂钩标的、收益计算方式等方面存在差异，投资者在购买前应仔细阅读产品说明书，了解产品的详细信息和风险状况，根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）
