
3月13日,格力电器董事长董明珠在“董明珠健康家”首店开业仪式上,一句“有人靠炒高股价成首富,但给股民分了多少红利?”引发轩然大波。

这场被外界视为“内涵雷军”的炮轰,不仅撕开了格力与小米长达十年的商战伤疤,更将中国制造业“实业派”与“互联网派”的路线之争推向台前。
十年恩怨:从“10亿赌约”到“首富陷阱”
2013年,董明珠与雷军在央视立下“五年营收赌约”,彼时格力年营收1200亿,小米仅316亿。尽管2019年小米以2058亿营收险胜,但董明珠始终认为“格力未尽全力”,并直言“互联网思维不等于核心竞争力”。
十年间,双方竞争从营收规模转向商业模式:首先来看格力路线:坚守技术壁垒,研发投入占比超10%,累计分红超千亿,市盈率不足10倍;
再观小米路径:依托生态链扩张,硬件毛利率不足5%,上市后未派息,雷军却通过减持套现跻身富豪榜。

2025年,小米推出高端车型“SU7 Ultra”和“米家中央空调Pro”,直插格力腹地;董明珠则以“健康家电”破局,剑指新消费市场。这场“错位交锋”被解读为“雷军抄后路,董明珠掀桌子”。
董明珠的“首富陷阱论”:股价泡沫VS实业根基
董明珠的炮轰并非空穴来风:首先,资本游戏质疑:她指出,部分企业通过“偷技术、挖人、低价倾销”进入行业,依赖资本运作推高股价,却忽视长期价值积累,“产品体验差,消费者才是受害者”。
其次,分红差距悬殊:格力累计分红超千亿,而小米自2018年上市后从未派息,雷军个人财富却以104亿美元远超董明珠的65亿人民币。
第三,市值虚高风险:小米股价2025年回升至28.6港元,但证券专家警告,若在A股上市,其缺乏分红支撑的估值或难维持;格力则以稳定现金流和低市盈率获长期投资者青睐。
“企业家不能把自己装扮成君子,把股价炒高,却让股民买单。”董明珠的犀利言论,直指资本市场“重概念、轻回报”的痼疾。

面对董明珠的指责,雷军暂未回应,但小米动作频频:例如,高端化突围:52.99万元的SU7 Ultra和米家中央空调Pro,试图打破“低价标签”;
此外,生态链纵深:从手机到家电再到汽车,构建闭环生态,但硬件低毛利模式仍依赖资本输血。
分析认为,雷军正以“高端产品+资本杠杆”重塑品牌,而董明珠则用“技术沉淀+股东回报”坚守实业底线。两种路径背后,是互联网轻资产与制造业重资产的根本性冲突。
谁将主宰未来?中国制造的“生死选择题”董明珠与雷军的博弈,本质是两种产业逻辑的终极较量。首先来看格力派:技术至上,强调“产品是网红的基础”,反对“虚拟概念炒作”;
再观小米派:流量为王,以生态链快速扩张,用资本撬动市场份额。
有业内人士指出,若资本泡沫退潮,小米的“烧钱换增长”模式或面临严峻考验;格力虽稳健,但过度依赖空调业务,转型健康家电仍需时间验证。

在当下的商业讨论热潮中,网友们针对格力与小米,也就是董明珠和雷军所代表的商业理念展开了激烈探讨,话题聚焦在究竟是盲目跟风,还是理性抉择。
支持董派的网友坚信“分红才是真金白银,格力让股民赚到钱!”在他们眼中,格力稳定的分红政策是企业实力的彰显,真金白银地回馈股民,是企业对股东负责的直接体现。
力挺雷军的一方则高呼“小米生态链方便生活,股价涨了我也能套现!”小米构建的庞大生态链,将各类智能产品融入生活,让日常更加便捷。股价的上涨更是为投资者带来了实际的收益。
也有中立声音指出,“制造业需要技术沉淀,但互联网思维也是创新动力。”制造业的发展绝非一蹴而就,像格力在空调领域多年积累的技术,是其立足市场的根本;
而小米借助互联网思维,快速迭代产品、创新营销模式,同样推动着行业进步。二者并非对立,而是可以相互借鉴,共同促进中国商业的发展 。

【结语】“董雷之争”没有绝对赢家,而是时代的镜子。从10亿赌约到首富陷阱,董明珠与雷军的较量早已超脱个人恩怨,成为中国经济转型的缩影。
正如经济学家郎咸平所说:“中国企业要在实体经济和虚拟经济间找到平衡。”董明珠代表的“做产品”是实体经济的坚守,雷军代表的“炒概念”则是虚拟经济创新。
二者并非对立,而是经济转型的一体两面。这场争论映射出传统与新兴产业的碰撞融合,值得每个关心经济发展的人思考。
欢迎网友留言,分享你对“董雷之争”与经济转型的看法。