3月13日，格力电器董事长董明珠在“董明珠健康家”首店开业仪式上，一句“有人靠炒高股价成首富，但给股民分了多少红利？”引发轩然大波。
这场被外界视为“内涵雷军”的炮轰，不仅撕开了格力与小米长达十年的商战伤疤，更将中国制造业“实业派”与“互联网派”的路线之争推向台前。
十年恩怨：从“10亿赌约”到“首富陷阱”
2013年，董明珠与雷军在央视立下“五年营收赌约”，彼时格力年营收1200亿，小米仅316亿。尽管2019年小米以2058亿营收险胜，但董明珠始终认为“格力未尽全力”，并直言“互联网思维不等于核心竞争力”。
十年间，双方竞争从营收规模转向商业模式：首先来看格力路线：坚守技术壁垒，研发投入占比超10%，累计分红超千亿，市盈率不足10倍；
再观小米路径：依托生态链扩张，硬件毛利率不足5%，上市后未派息，雷军却通过减持套现跻身富豪榜。
2025年，小米推出高端车型“SU7 Ultra”和“米家中央空调Pro”，直插格力腹地；董明珠则以“健康家电”破局，剑指新消费市场。这场“错位交锋”被解读为“雷军抄后路，董明珠掀桌子”。
董明珠的“首富陷阱论”：股价泡沫VS实业根基
董明珠的炮轰并非空穴来风：首先，资本游戏质疑：她指出，部分企业通过“偷技术、挖人、低价倾销”进入行业，依赖资本运作推高股价，却忽视长期价值积累，“产品体验差，消费者才是受害者”。
其次，分红差距悬殊：格力累计分红超千亿，而小米自2018年上市后从未派息，雷军个人财富却以104亿美元远超董明珠的65亿人民币。
第三，市值虚高风险：小米股价2025年回升至28.6港元，但证券专家警告，若在A股上市，其缺乏分红支撑的估值或难维持；格力则以稳定现金流和低市盈率获长期投资者青睐。
“企业家不能把自己装扮成君子，把股价炒高，却让股民买单。”董明珠的犀利言论，直指资本市场“重概念、轻回报”的痼疾。
雷军沉默背后的战略转型：从“价格屠夫”到高端破局面对董明珠的指责，雷军暂未回应，但小米动作频频：例如，高端化突围：52.99万元的SU7 Ultra和米家中央空调Pro，试图打破“低价标签”；
此外，生态链纵深：从手机到家电再到汽车，构建闭环生态，但硬件低毛利模式仍依赖资本输血。
分析认为，雷军正以“高端产品+资本杠杆”重塑品牌，而董明珠则用“技术沉淀+股东回报”坚守实业底线。两种路径背后，是互联网轻资产与制造业重资产的根本性冲突。
谁将主宰未来？中国制造的“生死选择题”董明珠与雷军的博弈，本质是两种产业逻辑的终极较量。首先来看格力派：技术至上，强调“产品是网红的基础”，反对“虚拟概念炒作”；
再观小米派：流量为王，以生态链快速扩张，用资本撬动市场份额。
有业内人士指出，若资本泡沫退潮，小米的“烧钱换增长”模式或面临严峻考验；格力虽稳健，但过度依赖空调业务，转型健康家电仍需时间验证。
网友热议：韭菜站队，还是理性选择？在当下的商业讨论热潮中，网友们针对格力与小米，也就是董明珠和雷军所代表的商业理念展开了激烈探讨，话题聚焦在究竟是盲目跟风，还是理性抉择。
支持董派的网友坚信“分红才是真金白银，格力让股民赚到钱！”在他们眼中，格力稳定的分红政策是企业实力的彰显，真金白银地回馈股民，是企业对股东负责的直接体现。
力挺雷军的一方则高呼“小米生态链方便生活，股价涨了我也能套现！”小米构建的庞大生态链，将各类智能产品融入生活，让日常更加便捷。股价的上涨更是为投资者带来了实际的收益。
也有中立声音指出，“制造业需要技术沉淀，但互联网思维也是创新动力。”制造业的发展绝非一蹴而就，像格力在空调领域多年积累的技术，是其立足市场的根本；
而小米借助互联网思维，快速迭代产品、创新营销模式，同样推动着行业进步。二者并非对立，而是可以相互借鉴，共同促进中国商业的发展 。
【结语】“董雷之争”没有绝对赢家，而是时代的镜子。从10亿赌约到首富陷阱，董明珠与雷军的较量早已超脱个人恩怨，成为中国经济转型的缩影。
正如经济学家郎咸平所说：“中国企业要在实体经济和虚拟经济间找到平衡。”董明珠代表的“做产品”是实体经济的坚守，雷军代表的“炒概念”则是虚拟经济创新。
二者并非对立，而是经济转型的一体两面。这场争论映射出传统与新兴产业的碰撞融合，值得每个关心经济发展的人思考。
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