我将业绩超稳的比较标准设定为偏债混合型基金指数，该指数2018年以来7年中仅2022年和2023年出现负收益，且幅度很小。

（数据来源：Choice）

将2018年以来沪深300和中证A500与偏债混合型基金指数日线叠加起来，后者“超稳”的特征更是一目了然。

（数据来源：Choice）

01

先筛选2018年以来每年都不输于偏债混合型基金指数的开放式基金，同一基金的不同份额合并计算，仅有12只，详见下表。

（数据来源：Choice）

其中灵活配置型基金10只，偏债混合型基金2只。

剔除合并规模低于1亿元以及基金经理频繁更换的基金，仅余4只基金。

（数据来源：Choice）

这4只基金分别是：

鹏华弘利混合，灵活配置型基金，权益仓位长期保持在10-30%之间，基本上是一只偏债混合型基金，目前规模3.82亿元，由老将李君2015年5月以来一直管理至今。

东方红策略精选混合，灵活配置型基金，权益仓位长期保持在30%左右，是一只保守混合型基金，目前规模10.24亿元，由孔令超2016年8月以来一直管理至今。孔令超系北大金融学硕士，以管理债券型基金为主，目前在管规模122.85亿元。

国富新机遇混合，灵活配置型基金，权益仓位长期保持在20%左右，是一只偏债混合型基金，目前规模4.21亿元，由知名基金经理刘晓2018年10月以来一直管理至今。刘晓更为所知的基金是国富深化价值混合，目前在管规模58.56亿元。不过她所参与管理的偏债混合型基金基本都是双基金经理模式，猜测刘晓主要分工在权益仓位管理。

国寿安保稳寿混合，偏债混合型基金，目前规模4.6亿元，由李一鸣和张标共同管理。李一鸣以管理债券型基金为主，尤其是长久期债基，代表作是国寿安保安康纯债债券，在管规模329.57亿元。

02

将筛选时间缩短一年，从2019年开始，剔除合并规模小于1亿元以及主动基金经理更换频繁的基金，符合条件的基金有24只，详见下表。

（数据来源：Choice）

有意思是，业绩超稳基金里有两只是指数型股票基金：

创金合信中证红利低波动指数和博时上证自然资源ETF及其场外联接基金。

2022年和2023年A股权益资产能够跑出超额的，也基本上离不开这两大块，一是深度价值或高股息策略，二是重仓了周期特征明显的有色金属、煤炭、石油石化等的自然资源板块。

记得之前梳理近几年业绩稳定的基金经理时有个印象，筛选出来的好几个基金经理都有周期研究员经历，得以在2022年和2023年整个下行行情里挖掘到了逆势上涨的上游资源板块。

除了2只指数型股票基金外，业绩超稳的基金还有以下几类：

一是持仓以债券为主的偏债混合型基金或保守混合型基金。

包括鹏华弘利混合、广发聚鑫债券、国富新机遇混合、国联安睿祺灵活配置混合、南方安康混合、国寿安保稳寿混合、华宝新机遇LOF、东方红策略精选混合、东方红配置精选混合、招商安裕灵活配置混合，权益仓位在30%以下。

二是股债均衡的平衡混合型基金。

包括招商安泰平衡混合和华宝新价值混合，权益仓位在50%左右。

三是择时特征明显的灵活配置型基金。

包括胡中原管理的华商元亨混合和华商润丰灵活配置混合，在30-90%之间对权益进行大仓位择时。

还有前海开源沪港深裕鑫，过往权益持仓比例在6-80%之间。

四是高仓位运作的偏股型或股票型基金，都出自知名基金经理的手笔。

包括周海栋管理的华商优势行业混合、华商新趋势优选混合和华商盛世成长混合，鲍无可管理的景顺长城能源基建混合和景顺长城沪港深精选股票，王平管理的招商量化精选股票，以及杨鑫鑫管理的工银创新动力股票。

03

“超稳”的来源，固收占比高是其一，也是胜率最高的来源。

“超稳”的第二个来源，是持仓行业和风格均衡，可以拿市场的平均收益，有意思的是，真正愿意这样投资的基金并不多，否则筛选长期不输于平均水平的基金少之又少就不会是常态。

“超稳”的第三个来源，是极少数基金经理的独门武器，可能是周期轮动，可能是量化，可能是精准择时，抑或是深度选股……但这个的可靠性和可持续性存疑。

普通投资者想要自己的投资回报也相对稳定，提高固收占比、均衡配置恐怕还是不二之选。

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