引言

经济社会中，芸芸众生博取生存基财的途径有三，➊大多数人倾注“不竭”汗水，通过时间的叠加换取报酬，被压力山大的俗世所需重重围堵，久困窘境，难见一星半点的出口亮光；➋部分人借力他人的汗水和时间，通过价值截流打理自己的日常生活，风生水起自不在话下，也常能引起周围目光的啧啧艳羡；➌小众人群则撬动资本的巨大威力，把金钱和时间变为自己的打工人，妥妥的无形财富管道打开被动收入的大门，尽享有钱有闲的惬意人生！

㊙️股权投资的无尚价值不正如此？当然，股权交易也存在三重境界：两亿多入局之人中——

➊大多数人在买入与卖出之间往复穿梭，孜孜追逐着各类耳际传闻；忘我迷恋于各种传奇战法；频频押注于诸多付费软件；盲从于众多“砖”家黑嘴荐股群，丝毫不假思索地“勤奋”力耕，学费倒是交了不少，依旧深陷亏损深渊、失血不止！

➋部分人已不再盲从，也具备了一定的风控意识，但仍在苦苦修行之中，面对盘面真假掺杂的掘利机会，始终难以聚光理想标的，审慎之中，始终不敢调动资金主力重仓出击。尽管极少被套致亏，但也收益平平，缺乏战绩。

➌极少数投资者，练就独到的敏锐火眼，一旦相中个股、择得良机，立马毫不犹豫调动主力资金，“买定离手”静等升值。即便如此，仓位管理也绝不放弃，借助有效的波段降本，动态持仓成本必然持续走低，持仓定力也无形中持续增强。最为关键的是，他们实操获胜的概率往往不低，账面浮盈的增长持续又稳定！

闲话少侃，言归正传。让我们唠一唠今天的主角个股：长江三峡集团控股的哼哈二将——长江电力OR三峡能源。

一、消费是价值投资的永恒主题

真理往往潜藏于大众不屑一顾的“废话”之中。正如小标题所述的“消费是价值投资的永恒主题”，实属老生常谈。但很多货真价实的含金量个股往往难入大众法眼，也极少有铺天盖地的消息“饵料”频频来袭，但其内生价值也常常会在不经意间呈现盘面。

君不见，长江电力自2016年2月底N字反转以来，8年多时间股价飙升6倍左右。获利水平已堪与股神巴菲特的年化平均百分之二十多复利收益相媲美；农业银行自2022年11月底行情启动以来，不足两年时间，股价已至翻倍，年化复利高达40%；中国神华自2020年5月底起步，短短四年股价翻至七倍多，年化复利更是高达60%以上……。

笔者并非有意做“马后炮”之嫌，只是想用真实案例佐证“价值投资的永恒主题”而已！

二、电力行业的消费刚需属性

人类社会的历史车轮滚滚向前，人们恣意享受着科技发展给日常生活的无尚便捷，俗世凡人中鲜有人在意“淡水、煤炭、石油等自然资源对维系社会正常运转的非凡意义”。长流水、长明灯、设备空转空耗等资源浪费现象，社会生活的各个角落随处可见！

基于文之主题，以下仅述及电力资源的相关方面。

➊我们可以极端地预想：假如电力“停摆”，人类社会的生活秩序将会发生怎样的变化？小至米面油盐酱醋茶、在线交流消费“刷”，大到交通运费生产线、衣食住行和商业，恐怕无不受牵连，甚至遭受灭顶灾。

➋随着电子信息化、人工智能化等科技水平日新月异的飞速发展，人的对电力能源的依赖度必然会与日俱增，而且将永不回头。因此，对生命体中的高智商群体而言，除了赋能生命活力的一日三餐外，电力能源无疑成为生态秩序正常运转的核心关键点。完全可以说，离开电力能源，人类社会的所有发展必将沦为镜花水月，并极速向原始态折返！

➌与一日三餐相同，每个人都日渐成为电力能源的超级“铁粉”。换句话说，人们无时无刻不在向电力运营公司贡献着营收和利润，所有的移动电子终端、家用电器、厨房卫浴等，没有人能完全摆脱电能的消耗而置身事外。电力能源的消费刚需属性由此可见一斑！

三、长江电力PK三峡能源看点

从传统电力生产模式上看，规模化电力可分为核电、火电、水电和新能源电力四大类型。如若从生态环境维度上讲，核电、水电、风电、太阳能电及尚小众化的生物质能电力等可统称为清洁能源电力，这样，我们就可把电力模式分为火电及清洁能源电力两大类型。而长江三峡集团控股的长江电力和三峡能源都属于人类社会广泛推崇的清洁能源电力类型。

3.1长江电力与三峡能源的相似之处

➊二者的控股股东同为国资委所辖的长江三峡集团；主要客户同为国家电网。无形之中加盖了超级稳定的营收与获利标签。➋无论营收还是净利，二者在电力行业的地位都举足轻重。

3.2长江电力与三峡能源的差异性比对

以2023年运营情况看，长江电力营收781.1亿元，归母净利润272.4亿元，利润营收比34.8%，当前市盈率26.33，年度分红10派8.2元，股息率2.68%；三峡能源营收264.9亿元，归母净利润71.81亿元，利润营收比27.1%，当前市盈率18.85，年度分红10派0.78元，股息率1.64%。

从上述财务数据看，➊长江电力的利润营收占好相对较高，说明其盈力“能力”更胜一筹。➋股息率较高，说明单纯的股息收益较三峡能源更具优势。➌当前市盈率高于三峡能源，说明短期看三峡能源的投资价值或高于长江电力。

3.3二者突出的价值逻辑

主要客户都是国家电网，且控股股东最终都是国资委，叠加电力行业的消费刚需属性，奠定了二者营收与利润的长期稳定性和确定性，这是二者极为突出的价值逻辑所在。

结语

笔者以为，无论长江电力还是三峡能源，都是极具安全边际的优势个股。尽管如此，还是要郑重声明：“纯属个人观点，不做任何操作建议”！