最近一段时间，美国国债收益率飙升，其中20年期国债收益率达到了5%，而10年期一度突破了4.7%。
这是一个非常危险的信号，上次10年期国债收益率飙升，还是在2007年，然后当年美股见顶，第二年美股崩盘，全球金融危机爆发。
国债收益率暴涨的背后，则是国债价格的崩盘下跌。目前美国国债是回报，创了90年来的最低水平，似乎一场大抛售正在来袭。
美国国债总额目前已经突破了36万亿美元的关口，每年的债务增长都远远超过了GDP的增长，这样肯定是无法持续的，随着国债收益率的飙升，仅仅利息支出，就会让美国压力巨大。
这个时候，很多人不继续购买，或者选择抛售也是可以理解的，比如我们，就不断减持了美国的国债，从1.2万亿美元到现在，已经不足8000亿美元了。
另外一方面，经济学家的解释是，美国的国债收益率飙升是因为通胀预期的飙升。的确，美国的通胀似乎已经降不下去了，所以美联储也开始释放鹰派信号，明年降息可能只有一次，甚至不降息了。
但是我不认美国通胀会大幅上涨。虽然经济学家们普遍认为特朗普的经济政策会推升通胀，但是这也会减缓美国的经济增速，拖累消费的增长，对冲掉政策带来的物价上涨。实际上，扣除掉物价，美国的社会消费总额已经开始同比下跌了。
无论如何，如此高的国债收益率的确该引起警惕了，以前美国每次加息到5%以上，经济都崩溃了，没有一次例外。而且大部分都是处于加息之后的降息过程之中，叠加现在的科技股泡沫，该引起重视了。
目前如此高的国债收益率，对于美国而言，肯定是难以承受的，以前名义GDP增速高，还勉强可以承受，但是2024年的名义GDP增速已经开始回归过去的均值，预计2025年美国的名义GDP增速可能只有4%以下了，这个时候最多能够承受3%的国债收益率。
