站在目前沪指3000点附近往复徘徊的当下，我们的基金投资能否取得比较好的绩效，可能需要更多去关注自身投资策略的主动性，而非简单的被动等待市场是否走出震荡周期。
最近一段时间，做投资的朋友频繁讨论“垃圾时间”的概念，并认为3000点附近缺乏系统性机会，投资策略上也缺乏操作性。
但基哥并不认同这种观点，实际上，由于上证综指在3000点附近历来都存在“锚定效应”，如果能在投资策略上应用好这种“锚定效应”，采用定投、网格交易等方式，仍然可以取得良好的投资绩效。
上证综指三千点，用对策略是关键。
今天就来具体谈谈该如何客观的看待上证综指3000点的投资价值，以及用什么样的策略应对3000点附近的市场往复震荡。
上证综指3000点的“锚定效应”我们知道，投资当中往往存在一个参照物，也就是所谓的“锚”。比如十年期国债被普遍视为"无风险利率"的基准，成为各种债券的利率参考。
A股实际上也有一个“锚”——上证综指的3000点大关在过去十几年里，屡次成为市场波动的焦点。时而市场突破这一关口，时而市场又跌破这一水平。这种持续的拉锯战，让沪指3000点在投资者心中逐渐形成了一种心理“锚定效应”。从长期来看，尽管A股投资者对于上证综指在3000点不断徘徊有些“恨铁不成钢”的感受，但实际也将其视为一个关键的参考点，用以指导自己的投资决策。
我们可以看看2015年以来上证综指波动的最大值、最小值，以及其波动的中枢位置：
上证综指3000点的“锚定效应”，是由政策因素、心理因素、技术因素共同形成的：
政策因素来看，每当上证指数触及或跌破3000点这一关键水平时，往往会有旨在稳定市场的措施出台。这反映出决策层对这个点位的高度重视。
心理因素来看，在3000点附近，市场经常出现反复的争夺。这背后的因素除了宏观经济的考量外，投资者心理在3000点上方和下方也呈现出截然不同的变化。
技术因素来看，3000点附近汇聚了多条关键的均线，成为多空双方激烈争夺的焦点。这一区域的支撑和压力作用尤为显著。
策略、策略、还是策略3000点存在“锚定效应”，但市场又同时可能比较长时间的盘桓在3000点上下。
应对这样的市场格局，基哥认为可选的投资策略，要点如下：
第一，重点考虑跟上证综指高度挂钩的指数基金。
因为“锚定效应”主要是针对上证综指的3000点而言，那么想要用好这种“锚定效应”，投资标的势必要与指数高度挂钩。
上证综指ETF（510760）可以作为一个不错的选择，它跟踪的标的指数就是上证综合指数。
由于很多投资者把上证综指3000点看作是A股投资上的心理点位，3000点也成为很多“护盘”资金操作选择的点位。一般来说，上证指数跌破3000点后不会长期处在3000之下，一段时间后均能成功收复。所以像上证综指ETF（510760）这样的指数基金，就成为了应用“锚定效应”时的优选产品。
第二，分批定投或是逢低买入，主打定投策略、网格交易。
基哥统计过，从2016年以来，上证指数跌破3000点后又收复3000所需的时间，收复时间平均为27天，中位数只有5天，最少收复时间仅需1天。
所以在缺乏系统性机会的情况下，我们应该采用定投策略，或是逢低买入的“金字塔”策略，切忌一次性全部买入。
而由于3000点附近存在着反复的拉锯，如果从控制仓位和盈利波动的角度出发，基哥更推荐网格交易——在上证指数跌破3000点时分批定投亦或逢低买入上证指数ETF，一旦市场行情回暖，指数在超越3000点后对盈利仓位分批适量减仓，一方面获得相对确定性的收益，另一方面也为可能存在着的未来系统性机会进行布局。
虚拟交易示意图仅供参考
第三，如果既能跟踪上证综指，还能有超额收益，那就更好了！
从交易的角度，跟踪上证综指是应用“锚定效应”的基础，但如果指数基金同时还能提供超额收益，那就更棒了。
这里还是以上证综指ETF（510760）为例：
数据来源：基金2024年一季报
（时间区间：2020年8月21日至2024年3月31日）
在跟踪上证综指的同时，上证综指ETF（510760）的超额收益也是肉眼可见的好，这只产品甚至做到了在业绩基准处于负收益的情况下，自己获得了不错的正收益。
重新审视我们最熟悉的指数上证综指可以说是我们最熟悉的指数，但由于相见过于频繁，也使得我们容易忽略它本身的投资价值。
实际上，上交所与中证指数公司于2020年7月22日修订了上证综指的编制方案，从新股延迟纳入、剔除风险警示股和纳入科创板证券等三个维度进行了升级。改编制以来，上证综指收益表现好于沪深300，中证500！
数据来源：Wind，时间截至2024/4/1
上面这张图恐怕可以改变我们以往惯性思维中“沪深300要优于上证综指”的老观念。
很多人可能并不知道的是，上证指数是以总市值决定权重，而沪深300是以自由流通市值决定权重，上证综指里面区间涨幅超过100%的一些个股，由于流通股本占比低，它们都不是沪深300的权重股。
而从市值和利润覆盖的角度来看，截止2024年3月底，上证综指A股成分股的总市值和自由流通市值分别占全部A股的64.2%、54.2%。此外，指数覆盖了A股市场大量高利润的上市公司。归母净利润占比近三年稳定超75%。（数据来源：WIND）
原来，我们最熟悉的上证指数，在编制方案修改后，已然激发出了新的活力，我们也不宜再用“刻舟求剑”的老眼光来看待它，而应该用动态的眼光重新审视其投资价值。
好指数 + 好策略 + 好产品我们前面说到，跟踪上证综指的上证综指ETF（510760）表现出了很好的超额收益，这就不得不提到基哥喜欢的一位美女基金经理——梁杏。
梁杏现任国泰基金总经理助理，国泰基金量化投资（事业）部总监和基金经理，上证综指ETF（510760）就是由梁杏和吴中昊共同管理。
这只产品之所以超额收益如此出色，源自于国泰基金的上证综指抽样复制理念：
在控制跟踪误差的前提下增强收益。
国泰基金经过长期的因子开发及因子测试，目前因子库积累了300多个因子。同时，国泰基金的量化团队利用线性与非线性方法对市场进行跟踪分析，以追求更适应市场的阿尔法收益。并利用Barra风险模型，有效的对个股风险以及组合风险进行精准预测，控制跟踪误差。
综合来看，在上证综指3000点附近具备“锚定效应”的情况下，我们应用定投、网格交易等策略，在类似上证综指ETF（510760）这样的产品上，是有望获取更好的投资绩效的。对于场外的投资者来说，国泰上证综合ETF联接（A类011319 C类011320）也可以考虑。
（本文完）
