赛力斯100亿收购钱从哪里来？
赛力斯最近公告拟以现金方式支付115亿元人民币，购买华为技术持有的深圳引望智能技术有限公司（简称“深圳引望”）10%的股权。
事情肯定是好事，华为在汽车行业的发展也是有目共睹的，有了华为的大腿，再多的钱也是值得花的。
所以今天的关心的是赛力斯收购的钱从哪里来？毕竟要知道赛力斯已经连续5年亏损近150亿（2019-2023），直到2024年中报才好转，扣非14.27亿。
赛力斯扣非归母净利润
自由现金流只有今年半年有起色同时2023年赛力斯的自由现金流不到30亿，2024年中报才有137亿，这一下子要100亿，钱从哪里来？
赛力斯自由现金流
经营现金流也差不多如此，23年好一些有64亿，24年中报163.6亿。
经营现金流
同时根据公告，2024年报告期的货币资金和交易性金融资产有437亿。
公告经营现金流
似乎是老子不差钱，钱保证保证到位，确实是吗？
要知道，本次交易，已经是构成了重大资产重组
因为赛力斯的资产金额才114亿，与收购标的深圳引望比已经是100.83%，全部家当都当出去了。
净资产
但是本次收购，没有发行股份，因为早在年初，公司就有一个80亿的定增方案，不发行股份也就是说市场融资的渠道没了。
不适应《重组管理办法》43、44条
为啥这么做？前面其实已经说了花钱收购了资金资产的100%的标的公司而且是10%的股份，然后你发行股份，那很容易想入非非。
那这下麻烦了，100亿总归要出的。
授信找办法除了前面讲的自由现金流能补一分之外，毕竟公司还是要发展。其他的就是看银行授信了。
根据公司的公告，公司的累计授信额度90亿，其中70亿还没用，这又可以补一块了，但还是窟窿还比较大。
公司授信额度
增资凑50亿这个时候，9月14日，公司又发布一个公告，集团对公司增资50亿。
集团增资
这还不够啊。
但不得不提醒大家的是，经过本轮交易，公司的负债率已经达到90.73%，对赛力斯的未来经营构成了极大的压力。
公司的负债率和每股收益测算
要知道赛力斯与华为的合作已经不是一年了，以24年中报的利润测算，意味着赛力斯可能至少要奋斗3-5年。到时市场的格局又是如何，还不得而知。
还可以在哪里找钱?增发找吊诡的是，2024 年 4 月 29 日，赛力斯集团公告拟定通过发行股份的方式购买重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）、重庆两江新区开发投资集团有限公司、重庆两江新区产业发展集团有限公司持有的重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司 100%股权，标的金额81.6亿，要昏过去了。
收购龙盛新能源
截至报告期末，标的公司在建工程余额 4.54 亿元、固定资产余额 9.86 亿元、投资性房地产余额 46.36 亿元。龙盛新能源盈利模式为通过向客户提供生产性租赁服务，即提供土地、厂房和生产设备等供租赁方使用，向租赁方收取租金。也基本就是买了一块地收地租而已，80亿买一块地，除了豪横还是豪横。
所以大家看明白了没有，为什么买深圳引望不发行股份，因为真正发行股份的目的在这里，龙盛新能源最大的资产就是地产有46亿，一旦发行成功，转手抵押银行40多亿就出来。
这些100亿大家加起来没问题了吧。
交易完成后，上市公司净资产规模有所增加，公司交易后2024 年 6 月 30 日的资产负债率将下降 7.44 个百分点。
比较好的是本次发行股份的发行对象为重庆产业母基金、两江投资集团、两江产业集团，大国企一般不会说啥，当地企业还是要支持的。
增发一个接一个，三年增发135亿赛力斯最近半年的资本市场动作还是很多的，看下来基本是花钱的：
（1）协议受让泸州容大股权
（2）10 亿元认购重庆瑞驰汽车实业有限公司
（3） 12.54亿收购赛力斯电动 55%的股权
（4）25亿 收购问界商标等相关知识产权
赛力斯在2020-2022连续3年增发了135.73亿，这次有增发80亿，不知道赛力斯的股东能不能hold住。
根据老传统，看了一下增发项目进展情况，老样子，补充现金流最快（22年的定增70亿补现了20亿），其他的进展一般。
增发项目进展
结语根据协议，本次收购之后，赛力斯在深圳引望获得一个董事席位（1/7），审计委员为获得一个席位（1/5）。
董事会席位
赛力斯通过这次入股，获得了华为的门票，华为通过让股，也获得了高速发展的资金。不管你们信不信赛力斯，反正我是信华为的。
