非农调研报告：

本月黄金开盘价格1908美元/盎司，最高触及2070美元盎司历史第二高点，目前最低报价1889美元/盎司，截止3.31月内最大跌幅181美元/盎司。创下今年第一季度最大跌幅，当前月线蜡烛仍保持墓碑十字线形态，上影过长极易引发晚间末盘的多头进入，而跌破月线支撑将会引起市场抛盘，届时会出现大空行情。

对于看涨黄金的投资者，最大的风险并不是来源于非农数据就业人口的不确定性。

周三晚公布的ADP数据（俗称小非农） 新增就业人数45.5万人，高于预期值45万，但低于前值的48.6万人（修正后） 其中制造业人数增加5.4万，占比最大的服务行业新增6.1万，这样岗位多源于疫情早期损失的缺口回补，并不能直接代表美国经济的全面复苏，所以数据公布后黄金价格会向上拉升。

如图所示：2020年三月疫情开始，ADP数据与非农数据的粘合度持续降低，非农数据出现爆冷的可能性也随之变高。

高通胀的维持，是美联储现在最需要解决的问题，最近一次公布的GDP和ADP并不理想，美元指数和美债均有回落，也给黄金站在1900点底部提供了有效支撑。

美国第四季度实际GDP年化年率为6.9%低于预期和前值的7%，自2008年金融危机以来十年期间（本轮疫情不包含在内），两次接近6%均来自2010金融危机后的大放水。我个人预测年底美国的通胀率会无限接近于10%，GDP跑不赢通胀后果可想而知。（国内生产总值（GDP）是对于经济活动的最广泛的测定，也是经济健康度的一个重要指标。现在消费是美国GDP中最大的一个部分，对GDP的影响最大。指标比预期更高，则应认为美元强势/看涨，而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势/看跌)

此外就今年的非农数据表现来看，前两次在利空黄金的情况下，依然保持着较高的涨势。均未出现有效下跌。本次给出的预测值49万已经算是非常的保守的评估，与2月份的46.7前值基本持平，我个人预测最终就业人口会在58万左右。所以本次非农爆冷的可能性是非常小的，非农数据落地后黄金将会继续保持不跌反涨的反向走势。本次失业率预期值3.7低于之前一月和二月的3.9，不排除就业岗位开始饱和的情况，就业人数减少，失业率也相对变低。

美联储不断强化5月份加息50个基点和大幅缩表的预期，带给周期美债和长期美债有效支撑。美国国债收益率在上周五跳涨，美债基准收益率美国10年期国债收益率飙升至近三年高点，因市场对高通胀以及美联储在积极收紧政策的同时可能引发经济下滑而感到担忧，黄金也会迎来新一轮的上涨。

在本周乌俄谈判取得了建设性进展的背景下，市场风险情绪有所缓和，但是要完全消化掉乌俄局势带来的负面影响还需要大量时间，这期间黄金等大宗商品并不出现明显回落。

短周期我们看涨黄金是完全没问题的，但是一定要注意数据公布后黄金走势的区间可能会被拉大，那么合理的进场点位才是获利的关键，切勿高位追涨。

技术面： 小时线在经历高位1966三角下行后，底部1889的反转位已经构建出有效支撑，依托上一轮的1917上行通道继续上涨，从新开启一个大周期1889-1966的底部通道尤为关键。如果月线收线能站稳1937，那么围绕1889-1917-1937可以形成一个完整的三角支撑，形成向上突破的走势。

四小时蜡烛仍未突破下行通道，而且1889的新低，需要更长时间的盘整才能消化。小时线一旦站稳1937 四小时蜡烛也会在本轮下跌的中部形成支撑，等待破位时机。

日线在经历周一的金针探底后，并没有跌穿驼峰的平均值，目前还处于上行阶段。但是筷子形态的阴包阳，给日线上涨带来不小的阻力，我个人观点接下来的四月份，日线还是以高位盘整为主。

周线的圆弧底基本就是朝着刷新高去的，没有太大参考价值，上方影线也满足周线上行空间的需求。至于能否成功突破，再刷新高我们拭目以待，这也是我迟迟不开空单的原因。

这个是2020年黄金日线开启大牛市的蜡烛走势，大家可以参考（当时疫情还未爆发）

总结：让子弹先飞一会，不要盲目布局，期货#沪金#已经开始，现货后投资者可以利用产品交易的灵活性去分批开仓，短线多单为主。

我是灯塔：爱在百味财经。